問(wèn)：此次G20會(huì)議是否專門討論了人民幣匯率和外匯儲(chǔ)備問(wèn)題？

答：周小川行長(zhǎng)在春節(jié)后接受專訪和在此次G20上海會(huì)議前的記者招待會(huì)上，已經(jīng)對(duì)人民幣匯率和外匯儲(chǔ)備問(wèn)題進(jìn)行了全面、清晰的闡述。此次會(huì)上，各方普遍對(duì)周小川行長(zhǎng)的表態(tài)予以贊賞，認(rèn)為其澄清了許多重要問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)了有效溝通，因此會(huì)議本身并未對(duì)人民幣匯率和外匯儲(chǔ)備進(jìn)行太多討論。

當(dāng)然，人民幣匯率和外匯儲(chǔ)備仍是各方關(guān)心的問(wèn)題。這里我僅想在周小川行長(zhǎng)最近表態(tài)的基礎(chǔ)上，再說(shuō)幾個(gè)觀點(diǎn)。

首先，盡管人民幣匯率的靈活性有所提高，出現(xiàn)了一些波動(dòng)，但其波動(dòng)幅度相比其他貨幣仍然要低得多，不僅低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣，更要遠(yuǎn)低于大多數(shù)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體貨幣。因?yàn)楦鲊?guó)對(duì)本幣兌一籃子貨幣匯率的計(jì)算方法都不一樣，這里就以兌美元匯率為例。2015年，人民幣兌美元匯率中間價(jià)年波動(dòng)率為2.98%，而歐元、日元和英鎊兌美元匯率年波動(dòng)率分別為12.06%、8.19%和8.60%；巴西雷亞爾、俄羅斯盧布、印度盧比、南非蘭特和馬來(lái)西亞林吉特兌美元匯率的年波動(dòng)率分別為19.82%、25.62%、4.81%、15.59%和11.93%。所以，不應(yīng)對(duì)人民幣匯率的波動(dòng)產(chǎn)生過(guò)度反應(yīng)。

其次，在過(guò)去很多年我們都希望藏匯于民，這不僅可以減少外匯儲(chǔ)備過(guò)快增長(zhǎng)的問(wèn)題，也可以使我國(guó)的外匯資產(chǎn)被更有效地管理，風(fēng)險(xiǎn)也可以更分散。近期外匯儲(chǔ)備的下降有很大比例是外匯資金從官方向企業(yè)和個(gè)人的轉(zhuǎn)移，是中國(guó)企業(yè)和居民增加了外匯資產(chǎn)和減少了外匯負(fù)債，結(jié)果就是藏匯于民，這是我們希望看到的情況。

第三，有人看到中國(guó)去年12月和今年1月外匯儲(chǔ)備下降較多，便推算外匯儲(chǔ)備將始終按這一速度下降，從而很快降至一個(gè)較低水平。這種推算不一定合理。一方面，前面已經(jīng)說(shuō)了，中國(guó)外匯儲(chǔ)備下降的主要原因是居民增持外匯資產(chǎn)和減少外匯負(fù)債，這個(gè)過(guò)程是有限度的，資本外流的速度會(huì)逐漸降下來(lái)；另一方面，中國(guó)每年仍有很高的貿(mào)易順差和外商直接投資進(jìn)項(xiàng)，資本流入速度仍然較快。

第四，人民幣匯率也受到了一些短期投機(jī)力量的影響。我們對(duì)人民幣的基本面有充分信心，相信人民幣匯率會(huì)由更多地受短期預(yù)期影響向基本面回歸。在這方面，我們有的是耐心。