“碳金融”興起

    盡管對于多數(shù)人來說,“碳金融”仍是一個陌生的字眼。然而這并不妨礙它已經悄悄地來到我們身邊。

    所謂碳金融,是指由《京都議定書》而興起的低碳經濟投融資活動,或稱碳融資和碳物質的買賣。即服務于限制溫室氣體排放等技術和項目的直接投融資、碳權交易和銀行貸款等金融活動。

   “碳金融”的興起源于國際氣候政策的變化以及兩個具有重大意義的國際公約———《聯(lián)合國氣候變化框架公約》和《京都議定書》。

　　由于各國所面臨的減排成本有明顯差異———發(fā)達國家比發(fā)展中國家高5倍到20倍,這使得發(fā)達國家無法單靠自身減排能力滿足該協(xié)定書所設定的目標?！毒┒甲h定書》因此規(guī)定,允許有減排責任的發(fā)達國家向發(fā)展中國家購買減排指標,以完成自己的責任。由于發(fā)達國家產生一噸碳減排的費用比發(fā)展中國家要高出許多,發(fā)達國家樂于向發(fā)展中國家購買溫室氣體排放份額。目前這種排放指標的交易,通常通過發(fā)達國家有減排責任的企業(yè),在發(fā)展中國家實施有利于后者可持續(xù)發(fā)展的減排項目,從而減少溫室氣體排放量,再抵消發(fā)達國家自身的部分排放。這推動了全球碳排放權交易市場的形成。

　　根據(jù)挪威的點碳咨詢公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,歐洲市場上的碳額度價格由2004年12月的每噸8.47歐元上漲至2007年12月的22.86歐元。交易量也一直呈上升趨勢:2006年上半年,全球碳交易量為6.84億噸二氧化碳,超過2005年同期的5倍;2006年上半年的碳交易額度約為150億美元,已經超過了2005年的全年碳交易額。以國際價格計算,預計2008年-2012年間,全球碳交易市場規(guī)模每年可達600億美元;2012年全球碳交易市場將達到1500億美元,有望超過石油市場成為世界第一大市場。

　　巨大商機

　　而作為全球第二大碳排放國,碳交易市場為中國帶來巨大商機。據(jù)世界銀行測算,全球二氧化碳交易需求量預計為每年7億至13億噸,由此形成一個年交易額高達140億-650億美元的國際溫室氣體貿易市場。作為發(fā)展中國家,中國是最大的減排市場提供者之一,未來5年每年碳交易量超過2億噸。

　　“由于目前我國碳排放權交易的主要類型是基于項目的交易,因此,在我國,'碳金融’更多的是指依托CDM的金融活動。隨著越來越多中國企業(yè)積極參與碳交易活動,中國的'碳金融’市場潛力更加巨大?！迸d業(yè)銀行(601166,股吧)董事長高建平表示。

　　其認為,對于發(fā)達國家而言,能源結構的調整,高耗能產業(yè)的技術改造和設備更新都需要高昂的成本,溫室氣體的減排成本在100美元/噸碳以上。而如果在中國進行CDM活動,減排成本可降至20美元/噸碳。這種巨大的減排成本差異,促使發(fā)達國家的企業(yè)積極進入我國尋找合作項目。

　　“而中國作為發(fā)展中國家,在2012年以前不需要承擔減排義務,在我國境內所有減少的溫室氣體排放量,都可以按照《京都議定書》中的CDM機制轉變成有價商品,向發(fā)達國家出售。我國“十一五”規(guī)劃明確提出,到2010年單位GDP能源消耗比2005年降低20%,主要污染物排放總量要減少10%。在努力實現(xiàn)這一目標的過程中,通過大力推廣節(jié)能減排技術,努力提高資源使用效率,必將有大批項目可被開發(fā)為CDM項目。聯(lián)合國開發(fā)計劃署的統(tǒng)計顯示,目前中國提供的CO2減排量已占到全球市場的1/3左右,預計到2012年,中國將占聯(lián)合國發(fā)放全部排放指標的41%?！?/P>

　　艱難前行

　　盡管如此,“碳金融”在我國的發(fā)展依然磕磕絆絆。

　　這首先來自人們對C D M和“碳金融”的認識尚不到位。CDM和“碳金融”是隨著國際碳交易市場的興起而走入我國的,在我國傳播的時間有限,國內許多企業(yè)還沒有認識到其中蘊藏著巨大商機;同時,國內金融機構對“碳金融”的價值、操作模式、項目開發(fā)、交易規(guī)則等尚不熟悉,目前關注“碳金融”的除少數(shù)商業(yè)銀行外,其他金融機構鮮有涉及。

　　中介市場發(fā)育不完全是另外一個原因———CDM機制項下的碳減排額是一種虛擬商品,其交易規(guī)則十分嚴格,開發(fā)程序也比較復雜,銷售合同涉及境外客戶,合同期限很長,非專業(yè)機構難以具備此類項目的開發(fā)和執(zhí)行能力。在國外,CDM項目的評估及排放權的購買大多數(shù)是由中介機構完成,而我國本土的中介機構尚處于起步階段,難以開發(fā)或者消化大量的項目。另外,也缺乏專業(yè)的技術咨詢體系來幫助金融機構分析、評估、規(guī)避項目風險和交易風險。

　　而C D M項目開發(fā)時間長、風險因素多也是一只“攔路虎”。與一般的投資項目相比,C D M項目需要經歷較為復雜的審批程序,這導致CDM項目開發(fā)周期比較長,并帶來額外的交易成本。此外,開發(fā)C D M項目涉及風險因素較多,主要有政策風險、項目風險和C D M特有風險等,政策風險來自于國際減排政策的變化,如2012年后中國是否承擔溫室氣體減排義務,決定了2012年后合同的有效性;項目風險主要是工程建設風險,如項目是否按期建成投產,資源能否按預期產生等。在項目運行階段,還存在監(jiān)測或核實風險,項目收入因此存在不確定性,也會影響金融機構的金融服務支持。

　　這并沒有影響到中國商業(yè)銀行在此領域的探索。以興業(yè)銀行(601166,股吧)為例,該行于2006年5月,與國際金融公司簽訂首次合作協(xié)議,國際金融公司向興業(yè)銀行提供了2500萬美元的本金損失分擔,以支持興業(yè)銀行最高達4.6億元人民幣的貸款組合,興業(yè)銀行則以國際金融公司認定的節(jié)能環(huán)保型企業(yè)和項目為基礎發(fā)放貸款,國際金融公司為整個項目提供技術援助。截至2007年底,興業(yè)銀行發(fā)放的節(jié)能減排項目貸款達到38筆,金額達6 .63億元,遠遠超過了雙方一期的合作額度。2008年2月,雙方簽訂二期合作協(xié)議。與一期相比,除了貸款總額度擴大外,單筆貸款額度也從不能超過1600萬元人民幣變?yōu)闆]有上限。

　　結構調整

　　盡管如此“碳金融”在中國發(fā)展仍有待政策呵護與機制構建。對此高建平認為,搭建交易平臺、加強宣傳推廣、推動政策研究、培養(yǎng)中介市場、構建激勵機制五個方面有待重點關注。

　　“溫室氣體排放量是有限的環(huán)境資源,也是國家和經濟發(fā)展的戰(zhàn)略資源。應借鑒國際上碳交易機制,進一步研究探索排放配額制度和發(fā)展排放配額交易市場,通過金融市場發(fā)現(xiàn)價格的功能,調整不同經濟主體利益,鼓勵和引導產業(yè)結構優(yōu)化升級和經濟增長方式的轉變,有效分配和使用國家環(huán)境資源,落實節(jié)能減排和環(huán)境保護?！备呓ㄆ奖硎?加強宣傳推廣則是要讓企業(yè)充分意識到CDM機制和節(jié)能減排所蘊涵的巨大價值,推動項目業(yè)主和開發(fā)商根據(jù)行業(yè)、自身發(fā)展計劃,擴大國際合作,積極開發(fā)CDM項目,力爭國家環(huán)境資源利益和企業(yè)利益最大化。

　　政策研究方面。CDM機制不僅涉及環(huán)境領域,還包括經濟學、法律、管理等復雜的知識,同時還具有很強的實踐性和操作性。中國作為溫室氣體排放大國,對于自身參與C D M項目的潛力及規(guī)模尤其需要認真研究。

　　培養(yǎng)中介市場是因為中介市場是開展CDM機制的關鍵,應鼓勵民間機構和金融機構進入,重視金融機構作為資金中介和交易中介的作用,允許金融中介購買或者與項目業(yè)主聯(lián)合開發(fā)CD M項目。

　　構建激勵機制“碳金融”具有政策性強、參與度高和涉及面廣等特點,發(fā)展“碳金融”是個系統(tǒng)工程,需要政府和監(jiān)管部門根據(jù)可持續(xù)發(fā)展的原則制定一系列標準、規(guī)則,提供相應的投資、稅收、信貸規(guī)模導向等政策配套,鼓勵金融機構參與節(jié)能減排領域的投融資活動,支持低碳經濟。

　　碳金融的發(fā)展依賴于低碳經濟的規(guī)制建設。低碳經濟的三大領域包括:新能源產業(yè)的發(fā)展、碳素產業(yè)的低碳化升級改造和匯儲技術開發(fā)、碳交易市場發(fā)展等。