2013年底各交易所開市至今，現(xiàn)貨市場的成交量穩(wěn)步上升。2014年至2015年間，七個試點的碳配額成交量增幅達到50%，2016年上半年成交量就接近2014年及2015年的成交總量。(見下圖)

試點地區(qū)的配額總體發(fā)放富余，三年試點期間試點地區(qū)的最高超發(fā)比例達到20%左右；而ccer簽發(fā)量也呈逐年上漲趨勢，預(yù)估2016年的簽發(fā)量可以達到近1億噸，市場的供給量遠遠大于需求，導(dǎo)致交易價格的下降。

另外，全國碳市場即將全面啟動，而地方配額結(jié)轉(zhuǎn)全國配額的政策遲遲未出臺，未來價值的無法確定也導(dǎo)致了地方配額價格在2016年的上半年持續(xù)的下跌。2016年下半年各地方政府采取救市措施，同時因為個別地方配額價格足夠低，使更多機構(gòu)投資地方配額賭未來轉(zhuǎn)換全國配額，造成市場價的格略有抬升之勢。（見下圖）

碳市場現(xiàn)貨交易初期，參與交易主體主要是控排企業(yè)和專業(yè)碳資產(chǎn)機構(gòu)，隨著大家對碳排放權(quán)交易的認知度提高，參與交易的主體擴大為投資機構(gòu)（包括境外）、控排企業(yè)、金融機構(gòu)、專業(yè)碳資產(chǎn)機構(gòu)、CCER項目業(yè)主及少部分自然人。

這種改變主要由兩個原因?qū)е?其一是交易主體增多，交易目的多元化，碳市場初期的現(xiàn)貨交易多是控排企業(yè)需要按時進行清繳而購買，現(xiàn)在市場上出現(xiàn)了投資獲利、碳中和等多種需求；另外隨著控排企業(yè)管理碳資產(chǎn)的意識的逐漸提高，他們對碳價格更為敏感，為了鎖定碳價、降低風(fēng)險而提前進行碳現(xiàn)貨交易或相關(guān)的置換交易。

2016年，部分試點地區(qū)的CCER抵消政策做出了相應(yīng)的調(diào)整，如湖北、上海。總體看來CCER抵消原則日趨從嚴，可使用的CCER類型、數(shù)量都在減少，縮小了CCER的需求。反觀配額價值中的政府信用卻逐漸的提高，更多投資者認為持有配額所面臨的政策風(fēng)險要低于CCER。

隨著2017年全國碳市場政策信號的釋放，市場參與者對全國通用配額和CCER的價格預(yù)期均呈上漲趨勢。政府多次強調(diào)要總結(jié)歐盟碳市場和試點碳市場運行的經(jīng)驗，市場普遍預(yù)期全國配額的發(fā)放會從緊，目前八大行業(yè)的分配方法以基準線法為主正說明了這一點；另外，政府對CCER項目的備案和簽發(fā)即將出臺限制政策，也避免了未來大量CCER流入市場，造成供大于求的局面。

全國碳市場初期，缺乏市場流動性仍是最大的問題。同試點初期相似，新納入全國的控排企業(yè)對交易會持保守態(tài)度，他們對碳交易僅處于摸索和觀望的狀態(tài)，他們進行碳交易的目的也是以履約為主。預(yù)計全國碳市場的初期，現(xiàn)貨交易主要體現(xiàn)在缺口企業(yè)的少量購買行為，以及少量的置換配額的銷售，配額富裕的企業(yè)很難有直接大量出售配額的意愿。

另外，地方政策與行政手段的不同導(dǎo)致交易產(chǎn)品碎片化現(xiàn)象嚴重。國家將配額分配的權(quán)利下放到地方，各地方的分配方法各不一致，使得企業(yè)獲得配額的數(shù)量、成本會有所不同；另一方面預(yù)計地方將出臺保護本地CCER使用等政策，市場繼續(xù)出現(xiàn)產(chǎn)品被碎片化，同一產(chǎn)品在不同地方呈現(xiàn)價格有差異。

最后，目前的9家碳市場交易平臺的現(xiàn)貨交易規(guī)則各不相同，未來全國市場的初期，控排企業(yè)會按照地域的就近原則進行現(xiàn)貨交易，不同的交易規(guī)則未必能反應(yīng)出相似的價格信號訊息，幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)碳價格。