碳期權(quán)的交易原理

　　　與傳統(tǒng)的期權(quán)合約不同，現(xiàn)存的碳期權(quán)實(shí)際是碳期貨期權(quán)，即碳期貨基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種碳金融衍生品。碳期權(quán)的價(jià)格依賴于碳期貨價(jià)格，而碳期貨價(jià)格又與基礎(chǔ)碳資產(chǎn)的價(jià)格密切相關(guān)。首支碳期權(quán)是2005年EXC推出的EUA期權(quán)。全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩所帶來(lái)的避險(xiǎn)需求，吸引工業(yè)企業(yè)、能源交易公司以及基金等經(jīng)濟(jì)實(shí)體參與，碳期權(quán)產(chǎn)品及市場(chǎng)功能愈加多元化、復(fù)雜化。

　　　碳期權(quán)的交易方向取決于購(gòu)買者對(duì)于碳排放權(quán)價(jià)格走勢(shì)的判斷。以CER期權(quán)為例，當(dāng)預(yù)計(jì)未來(lái)CER價(jià)格上漲時(shí)，CER的賣方會(huì)購(gòu)買看漲期權(quán)對(duì)沖未來(lái)價(jià)格上升的機(jī)會(huì)成本，如果未來(lái)CER價(jià)格下降，通過(guò)行使看漲期權(quán)CER賣方獲得收益。期權(quán)的購(gòu)買者能夠通過(guò)區(qū)別購(gòu)買看漲期權(quán)或者看跌期權(quán)鎖定收益水平。此外，還可以通過(guò)對(duì)不同期限、不同執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的組合買賣來(lái)達(dá)到鎖定利潤(rùn)、規(guī)避確定風(fēng)險(xiǎn)的目的。碳期權(quán)除了具備碳期貨一樣的套期保值作用以外，還能使買方規(guī)避碳資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)時(shí)帶來(lái)的不利風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)從碳資產(chǎn)價(jià)格利好中獲益。