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商業(yè)銀行推動碳金融市場建設(shè)的實(shí)踐與建議

2020-1-8 18:53 來源: 興業(yè)研究 |作者: 錢立華, 方琦, 魯政委

一、國內(nèi)外碳市場的發(fā)展

世界各國在為減少溫室氣體排放，制定了一系列與控排有關(guān)的國際協(xié)議。其中，《京都議定書》催生出以二氧化碳排放權(quán)為標(biāo)的資產(chǎn)的政策性的全球碳市場。

碳市場是指將CO2排放權(quán)作為資產(chǎn)標(biāo)的進(jìn)行交易的市場。為降低減排成本，2005年歐盟啟動歐盟排放權(quán)交易機(jī)制（EU ETS），成為全球最早、發(fā)展最成熟的碳市場。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年全球已實(shí)施或計(jì)劃實(shí)施的碳定價計(jì)劃已達(dá)51個，包括25個排放交易體系和26個碳稅制度。這些碳定價舉措將涵蓋110億噸二氧化碳當(dāng)量，占全球溫室氣體排放量的20%[1]。全球碳市場主要由配額市場和基于項(xiàng)目的市場兩部分構(gòu)成（如圖表1）。

歐盟排放交易體系（EU-ETS）建于2005年，是其他國家和地區(qū)進(jìn)行碳市場建設(shè)的主要借鑒對象。目前依然是世界上最大的排放交易體系，占國際碳交易總量的四分之三以上。EU-ETS在31個國家運(yùn)行（包括28個歐盟國家，加上冰島、列支敦士登和挪威），限制來自超過11000座高能耗設(shè)施（發(fā)電廠和工業(yè)廠房）以及在上述國家內(nèi)運(yùn)營的航空公司的溫室氣體排放，覆蓋歐盟約45%的溫室氣體排放[2]。EU-ETS運(yùn)行期可分為四個階段，圖表2和圖表3展示了EU-ETS的價格走勢以及各個階段的特點(diǎn)。

第一階段（2005年-2007年底），主要通過探索實(shí)踐、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，配額分配以免費(fèi)分配為主。由于沒有歷史數(shù)據(jù)和缺乏分配經(jīng)驗(yàn)，歐盟免費(fèi)分配的碳配額總量遠(yuǎn)超過實(shí)際排放量，配額供大于求。為了穩(wěn)定碳市場，歐盟決定對第二階段的年排放權(quán)總量進(jìn)行重新設(shè)置，第一階段各業(yè)配額盈余全部作廢，導(dǎo)致了EUA期貨價格到2007年底基本跌至0歐元。第二階段（2008年至2012年底）開放了配額的跨期結(jié)轉(zhuǎn)，配額分配總量下降了6.5%。但2008年金融危機(jī)的沖擊導(dǎo)致歐盟經(jīng)濟(jì)衰退生產(chǎn)收縮，加上歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，歐盟能源消費(fèi)量驟減，控排企業(yè)對EUA的需求自然減少，致使EUA價格再次接連下跌。第三階段（2013年至2020年），歐盟推行EU-ETS改革，采用統(tǒng)一的歐盟范圍內(nèi)的排放上限，每年對排放上限減少1.74%，逐漸增加配額拍賣比例。2015提出的市場穩(wěn)定儲備機(jī)制（MSR）使得EUA價格逐漸回升。第四階段（2021年至2030年），歐盟委員會在2018年2月對EU-ETS立法框架進(jìn)行了修改，新法規(guī)定：從2021年起碳配額發(fā)放的上限將從逐年減少1.74%增至2.2%，并鞏固市場穩(wěn)定儲備機(jī)制；二是，繼續(xù)免費(fèi)分配配額，以保障具有碳泄漏風(fēng)險的工業(yè)部門的國際競爭力，并將更新行業(yè)基準(zhǔn)值和生產(chǎn)因子，以提高免費(fèi)分配的針對性；三是，若干低碳融資機(jī)制，如創(chuàng)立現(xiàn)代化基金和創(chuàng)新基金等，助力企業(yè)創(chuàng)新，推動市場向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。預(yù)計(jì)這一階段碳市場將步入常態(tài)。

中國在地方試點(diǎn)碳市場的基礎(chǔ)上，已于2017年底開始穩(wěn)步推進(jìn)全國碳市場的建設(shè)。2011年，國家發(fā)展與改革委員會批準(zhǔn)了北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳等“兩省五市”開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作。七個試點(diǎn)在2013-2014年陸續(xù)開始交易。截至2019年5月底，全國碳市場試點(diǎn)配額累計(jì)成交3.1億噸二氧化碳，累計(jì)成交額約68億元。從圖表4可以看出，七試點(diǎn)碳配額價格波動較大，且價格相對處于低位。行業(yè)覆蓋范圍上，碳交易試點(diǎn)省市在我國東部、中部、西部都有分布，各試點(diǎn)碳市場大部分都覆蓋了電力、水泥、鋼鐵、化工等高排放重點(diǎn)行業(yè)。2017年底，國家發(fā)展改革委印發(fā)了《全國碳排放權(quán)交易市場建設(shè)方案（發(fā)電行業(yè)）》，并正式啟動全國碳排放交易市場。全國碳市場納入門檻為年度排放達(dá)到2.6萬噸二氧化碳當(dāng)量（綜合能源消費(fèi)量約1萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤）及以上企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)組織。按照規(guī)劃，2019-2020年，將有近1700多家電力行業(yè)企業(yè)被納入碳交易市場，近30億噸碳排放權(quán)參與碳交易，或?qū)⒊^歐盟成為全球最大的碳市場。體量巨大的碳市場蘊(yùn)藏著廣闊的碳金融發(fā)展空間，為商業(yè)銀行參與碳金融市場提供了良好的市場基礎(chǔ)。

二、商業(yè)銀行參與碳金融市場的實(shí)踐

1、碳金融市場與碳金融產(chǎn)品

碳金融市場在碳交易市場中產(chǎn)生。碳金融市場可以理解為金融化的碳市場，泛指與減少溫室氣體排放有關(guān)的各種金融活動和相關(guān)金融制度安排，既包括碳配額、碳減排指標(biāo)及其金融衍生品交易，也包括基于碳減排的直接投融資活動及相關(guān)金融中介等服務(wù)[3][4]。隨著碳交易市場的不斷發(fā)展，碳市場金融化特征加深。在碳配額和項(xiàng)目減排量等碳資產(chǎn)現(xiàn)貨的基礎(chǔ)上，碳期貨、碳期權(quán)、碳遠(yuǎn)期、碳掉期、碳基金、碳債券等碳金融衍生產(chǎn)品和工具逐漸被開發(fā)出來，用以規(guī)避碳市場風(fēng)險和碳資產(chǎn)保值增值，有利于提高碳市場的流動性，為企業(yè)融資拓寬了渠道。

從商業(yè)銀行提供的碳金融產(chǎn)品與服務(wù)角度分類，碳金融產(chǎn)品與服務(wù)可以分為碳金融基礎(chǔ)服務(wù)、碳融資服務(wù)、碳資產(chǎn)管理服務(wù)（如圖表5）。

2、國際商業(yè)銀行參與碳金融市場的實(shí)踐

國際商業(yè)銀行越來越重視氣候變化帶來的金融風(fēng)險，看重排放配額的金融工具屬性。碳期貨是全球碳金融市場發(fā)展最為成熟、成交最為活躍的碳金融衍生品。目前，EU ETS碳期貨的交易總量占總成交量的90%以上。圍繞碳減排權(quán)，發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行以成熟的傳統(tǒng)金融產(chǎn)品為依托，在銀行碳結(jié)算、直接投融資、碳期貨等金融衍生產(chǎn)品、碳咨詢等方面進(jìn)行了有益的創(chuàng)新試驗(yàn)。如美國銀行圍繞碳信用開發(fā)了登記、托管、結(jié)算和清算業(yè)務(wù)；荷蘭銀行等一些金融機(jī)構(gòu)從事碳交易中介業(yè)務(wù)，提供融資擔(dān)保、購碳代理、碳交易咨詢；巴克萊資本于2006年10月率先推出了標(biāo)準(zhǔn)化的場外交易核證減排期貨合同（SCERFA）；匯豐銀行、瑞士信托銀行和法國興業(yè)銀行共同出資1.35億英鎊建立了碳排放交易基金等。

值得學(xué)習(xí)的是，國際先進(jìn)商業(yè)銀行參與碳金融市場是相對全面的，它們不僅僅局限于碳金融相關(guān)產(chǎn)品與服務(wù)，而是主張將節(jié)能減碳的理念拓展銀行內(nèi)外部各個領(lǐng)域，引導(dǎo)全社會減少碳排放。在這方面，荷蘭銀行、巴克萊銀行、日本瑞穗銀行、匯豐銀行都有各自的先進(jìn)做法。我們以荷蘭銀行為例。

荷蘭銀行（ABN AMRO Bank）定位于發(fā)展可持續(xù)銀行，一方面，荷蘭銀行努力減少融資業(yè)務(wù)和銀行自身的碳排放，積極應(yīng)對氣候變化。

（1）關(guān)注氣候變化，通過金融服務(wù)減少碳排放。業(yè)務(wù)上，荷蘭銀行致力于通過推動房地產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展（為節(jié)能建筑項(xiàng)目融資）來減少荷蘭的碳排放，鼓勵其客戶減少CO2排放量。商業(yè)客戶如果希望提高建筑的可持續(xù)性，則能夠從銀行獲得100％貸款資金。對于零售客戶，荷蘭銀行會提供住宅可持續(xù)改造的相關(guān)建議，并提供抵押貸款0.2％的利息折扣。荷蘭銀行2030年的使命是，實(shí)現(xiàn)其融資的所有住宅和商業(yè)建筑及自用房地產(chǎn)都達(dá)到能源標(biāo)簽A.的平均水平，這些房產(chǎn)從2030年開始將每年減少約200萬噸二氧化碳，相當(dāng)于80萬輛汽車每年產(chǎn)生的碳排放量。

（2）引導(dǎo)客戶進(jìn)行綠色發(fā)展，減少碳足跡。為了減少現(xiàn)有金融服務(wù)的碳足跡，該銀行為客戶提供“節(jié)能貸款”，使他們能夠提高運(yùn)營的能源效率。通過與先進(jìn)的顧問工程師合作，荷蘭銀行可以提供全面的節(jié)能解決方案。根據(jù)荷蘭銀行可持續(xù)發(fā)展風(fēng)險框架，客戶將接受到有關(guān)監(jiān)測、報告和減少溫室氣體排放以應(yīng)對氣候變化的行動的篩選[5]。比如，荷蘭銀行為循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式提供融資，設(shè)定了在2020年前并與客戶合作，減少CO2排放100萬噸的目標(biāo)。

（3）荷蘭銀行主動管理自身碳排放。荷蘭銀行每年根據(jù)溫室氣體議定書的報告標(biāo)準(zhǔn)充分披露其溫室氣體排放量[6]，致力于全部從認(rèn)證的可再生能源中采購電力（2011年水平：85％）。另外，荷蘭銀行在公司汽車租賃計(jì)劃中推廣節(jié)能汽車。在建筑可持續(xù)性上，荷蘭銀行制定了到2023年其使用的所有房產(chǎn)（包括自有和租用的建筑物）都具有能源標(biāo)簽A.的目標(biāo)。目前，荷蘭銀行擁有的89％的房產(chǎn)都有能源標(biāo)簽A.。

另一方面，荷蘭銀行曾把碳市場列為具有戰(zhàn)略利益的領(lǐng)域，在碳金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域要集中在以下三個方面。一是碳交易業(yè)務(wù)。荷蘭銀行憑借其廣泛的全球性客戶基礎(chǔ)，為碳交易各方牽線搭橋，提供代理服務(wù)，獲取中間業(yè)務(wù)收入，隨著代理交易業(yè)務(wù)的增長和交易經(jīng)驗(yàn)的積累，荷蘭銀行在代理業(yè)務(wù)外又做起了自營業(yè)務(wù)，利潤額大幅提高。二是環(huán)保概念理財(cái)產(chǎn)品。通過對各類上市公司股價表現(xiàn)的研究，荷蘭銀行發(fā)現(xiàn)開展環(huán)保業(yè)務(wù)的上市公司股價表現(xiàn)遠(yuǎn)好于股市綜合指數(shù)，于是選擇這些公司為樣本股，設(shè)計(jì)了氣候變化指數(shù)和水資源指數(shù)，并推出收益與上述指數(shù)掛鉤的氣候和水資源環(huán)保理財(cái)產(chǎn)品。這兩個產(chǎn)品推出后深受歡迎，僅通過歐洲一家大型超市就賣了3000萬瑞士法郎[7]。三是成立能源轉(zhuǎn)型基金。荷蘭銀行于2018年成立的能源轉(zhuǎn)型基金為積極從事能源轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的公司提供了吸引風(fēng)險資本的機(jī)會?；鸲ㄎ挥谑强沙掷m(xù)能源、能源效率/碳減排、智能基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)保移動出行等領(lǐng)域的公司和項(xiàng)目，并將對每筆交易進(jìn)行1000萬至2500萬歐元的股權(quán)資本投資。

此外，包括荷蘭銀行在內(nèi)的荷蘭13家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，組成了NVB聯(lián)盟，督促政府應(yīng)對氣候變化。NVB在《Climate Statement Dutch BankingAssociation（NVB）》聲明中強(qiáng)調(diào)，這些機(jī)構(gòu)在融資和投資決策中考慮可持續(xù)性、氣候影響和環(huán)境破壞，鼓勵荷蘭政府實(shí)施具有約束力的、有效的歐洲氣候目標(biāo)，鼓勵荷蘭政府將氣候變化視為歐盟主席國期間的首要任務(wù)，并努力創(chuàng)造有效的二氧化碳價格（碳價格應(yīng)該足夠高，以引導(dǎo)可再生能源投資和能效投資，以實(shí)現(xiàn)氣候變化長期目標(biāo)），鼓勵荷蘭政府為公司和機(jī)構(gòu)提供激勵措施，使其能夠公布二氧化碳排放量，以便銀行在其投融資決策時更好地將氣候影響納入其中。

3、國內(nèi)商業(yè)銀行參與碳金融市場的實(shí)踐

國內(nèi)試點(diǎn)碳市場以現(xiàn)貨交易為主，碳金融衍生品開發(fā)較少，還未形成真正的碳金融市場。但是隨著國內(nèi)碳交易市場的發(fā)展，商業(yè)銀行便以碳減排指標(biāo)、碳配額為標(biāo)的相繼開展了一系列的碳金融產(chǎn)品和服務(wù)的探索。不過，大多的碳金融創(chuàng)新還都處于示范性質(zhì)，即處于“PPT產(chǎn)品”階段，形成規(guī)?；灰椎纳胁欢?，也并未形成標(biāo)準(zhǔn)化的交易體系。這些碳金融產(chǎn)品主要有碳債券、配額質(zhì)押貸款、ccer質(zhì)押貸款、碳配額托管、碳資產(chǎn)管理、綠色結(jié)構(gòu)性存款等。我們將國內(nèi)銀行主要開展的碳金融實(shí)踐匯總成圖表7。

從上表可以看出，國內(nèi)商業(yè)銀行參與碳金融市場主要集中在碳金融相關(guān)產(chǎn)品與服務(wù)上。經(jīng)過多年的發(fā)展，興業(yè)銀行在國內(nèi)碳金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域的探索和實(shí)踐相對突出、全面，因此我們以興業(yè)銀行為例。

（1）碳金融基礎(chǔ)服務(wù)

碳金融基礎(chǔ)服務(wù)指支持碳金融市場運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)服務(wù)。興業(yè)銀行積極搭建碳金融業(yè)務(wù)的合作平臺，投身于市場建設(shè)。如興業(yè)銀行與北京、上海、天津、重慶、廣東、湖北、深圳等7個碳交易試點(diǎn)地區(qū)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，實(shí)現(xiàn)了與國家碳排放交易試點(diǎn)合作的全覆蓋，提供碳交易制度設(shè)計(jì)咨詢、交易系統(tǒng)開發(fā)、碳交易資金清算存管、碳資產(chǎn)質(zhì)押授信、節(jié)能減排融資、自愿減排交易咨詢代理等一攬子金融服務(wù)。經(jīng)過多年的發(fā)展，興業(yè)銀行在國內(nèi)碳金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)具有一定優(yōu)勢。

興業(yè)銀行-深圳排放權(quán)交易所實(shí)現(xiàn)異地開戶。2014年11月，興業(yè)銀行正式上線全國首個基于銀行系統(tǒng)的碳交易代理開戶系統(tǒng)，成為深圳排放權(quán)交易所首家也是目前唯一一家利用銀行網(wǎng)上平臺進(jìn)行碳交易代理開戶的商業(yè)銀行，參與碳交易市場的國內(nèi)機(jī)構(gòu)和個人可通過該行個人網(wǎng)銀直接開通深圳排放權(quán)交易所賬戶[23]。

（2）碳融資服務(wù)

國內(nèi)商業(yè)銀行參與碳金融市場進(jìn)行較多嘗試的是提供碳資產(chǎn)抵押或質(zhì)押融資。企業(yè)將自身碳資產(chǎn)或未來碳資產(chǎn)收益作為抵押或者質(zhì)押，商業(yè)銀行根據(jù)相關(guān)流程為其提供貸款，從而盤活企業(yè)碳資產(chǎn)，促進(jìn)資金融通。

碳資產(chǎn)質(zhì)押融資案例。2014年9月9日，全國首單國內(nèi)碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款項(xiàng)目在湖北簽約。湖北宜化集團(tuán)以自有的213萬噸碳排放配額為質(zhì)押，獲得興業(yè)銀行武漢分行4000萬元貸款。興業(yè)銀行通過對碳排放權(quán)進(jìn)行價值評估，為湖北宜化集團(tuán)發(fā)放貸款，幫助企業(yè)進(jìn)行資金融通，盤活了碳資產(chǎn)。

（3）碳資產(chǎn)管理服務(wù)

碳資產(chǎn)管理服務(wù)指商業(yè)銀行作為第三方機(jī)構(gòu)，可以為客戶提供碳信托、碳托管、碳拆借、碳理財(cái)、碳咨詢等碳資產(chǎn)管理服務(wù)，是未來可以進(jìn)行拓展的業(yè)務(wù)方向。

興業(yè)銀行碳資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性理財(cái)。通過為企業(yè)提供資金和配額組合運(yùn)營管理，為企業(yè)提供可選擇的結(jié)構(gòu)性收益組成的金融理財(cái)產(chǎn)品，該產(chǎn)品仍然以銀行結(jié)構(gòu)性存款作為基礎(chǔ)產(chǎn)品，對企業(yè)到期的收益部分進(jìn)行重新劃分，將一部分利息收入轉(zhuǎn)化為配額收益，并支付至控排企業(yè)配額賬戶。

興業(yè)銀行碳資產(chǎn)售出回購業(yè)務(wù)。碳排放配額回購，是指配額持有人（正回購方）將配額出售給購買方（逆回購方），同時雙方約定在一定期限后，由正回購方再以約定價格從逆回購方回購等量配額的業(yè)務(wù)（如圖表7）。這種模式既能幫助控排企業(yè)獲得短期資金融通，盤活碳資產(chǎn)，又能滿足逆回購方獲取配額參與碳交易的需求，增加交易雙方獲利機(jī)會，吸引更多資源參與碳交易，提升碳市場的流動性。

2016年3月，興業(yè)上海分行、春秋航空和上海置信碳資產(chǎn)管理有限公司，在上海環(huán)境能源交易所正式簽署《碳配額資產(chǎn)賣出回購合同》完成50萬噸2015年度碳配額交易過戶登記。春秋航空向置信碳資產(chǎn)賣出碳配額，并將配額轉(zhuǎn)讓資金委托興業(yè)銀行上海分行管理。約定3個月期限結(jié)束后，春秋航空再回購?fù)瑯訑?shù)量的碳配額，并與置信碳資產(chǎn)分享興業(yè)銀行對該筆資金進(jìn)行財(cái)富管理所獲得的年4%的收益。

對比國際先進(jìn)商業(yè)銀行參與碳金融市場的實(shí)踐，國內(nèi)商業(yè)銀行參與碳金融市場相對局限于碳金融產(chǎn)品與服務(wù)上，并未將節(jié)能減碳的理念實(shí)施到銀行主要業(yè)務(wù)中，對于應(yīng)對氣候變化的主動性不強(qiáng)。

三、對商業(yè)銀行推動碳金融市場發(fā)展的建議

盡管國內(nèi)商業(yè)銀行已經(jīng)在碳金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域方面做了許多嘗試，但由于國內(nèi)缺乏成熟的碳交易制度和平臺、相關(guān)部門政策不完善，國內(nèi)商業(yè)銀行對碳金融業(yè)務(wù)的參與仍較為單一。商業(yè)銀行在推動碳金融發(fā)展方面存在著問題與挑戰(zhàn)。

1、國內(nèi)商業(yè)銀行推動碳金融發(fā)展存在的問題與挑戰(zhàn)

第一，碳交易市場規(guī)模和成熟度有限，碳市場關(guān)鍵要素不完善，商業(yè)銀行參與碳市場基礎(chǔ)不足。開展碳金融業(yè)務(wù)，基礎(chǔ)是碳市場。目前國內(nèi)碳市場發(fā)展不完善，商業(yè)銀行不敢貿(mào)然參與。從規(guī)模上講，試點(diǎn)碳市場的發(fā)展規(guī)模僅局限于當(dāng)?shù)厥∈?，難以為碳金融市場提供良好的基礎(chǔ)支持；而全國統(tǒng)一碳市場正在籌備過程中，尚未開展交易。從制度上講，初始配額分配是碳市場重要環(huán)節(jié)，配額分配方式?jīng)Q定了配額的稀缺性，從而決定了碳的價值和碳價高低?；鶞?zhǔn)法和歷史強(qiáng)度下降法各有優(yōu)劣，試點(diǎn)碳市場的配額分配方法也各有不同。例如，針對電力行業(yè)的配額核算，中國7個試點(diǎn)碳市場除了北京碳市場采用歷史排放強(qiáng)度法進(jìn)行核算以外，其他試點(diǎn)碳市場普遍采用基準(zhǔn)線法。但從試點(diǎn)運(yùn)行狀況來看，2018年前各試點(diǎn)普遍存在配額供給過多、碳價格低迷的狀況。目前生態(tài)環(huán)境部已發(fā)布《2019年發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位（含自備電廠、熱電聯(lián)產(chǎn)）二氧化碳排放配額分配實(shí)施方案（試算版）》，該方案配額分配采用“基準(zhǔn)線法+預(yù)分配”的總體思路，這種碳配額分配方法是否有效還需實(shí)踐檢驗(yàn)。全國碳市場運(yùn)行初期，商業(yè)銀行或持觀望態(tài)度，有限參與。

第二，相關(guān)管理部門對碳金融市場的認(rèn)知理念有待提升，商業(yè)銀行參與熱情不足。一是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于碳市場認(rèn)知有待提升，也缺乏專業(yè)人才儲備對商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)進(jìn)行審批和監(jiān)管。二是管理部門應(yīng)重視碳期貨規(guī)避風(fēng)險、套期保值和價格發(fā)現(xiàn)的作用。碳市場管理部門主張?jiān)谔棘F(xiàn)貨市場基礎(chǔ)成熟后再推出碳期貨，因此國內(nèi)碳市場仍以現(xiàn)貨交易為主，并未開展碳期貨交易。而EU ETS的成功實(shí)踐則是在市場啟動伊始便將碳期貨與碳現(xiàn)貨協(xié)同發(fā)展，且碳期貨的交易總量占總成交量的90%以上。三是碳金融政策激勵措施不足。碳金融的發(fā)展需要財(cái)稅、環(huán)保等各項(xiàng)配套政策的大力扶持。然而目前相關(guān)管理機(jī)構(gòu)還沒有出臺系統(tǒng)性的引導(dǎo)政策，導(dǎo)致商業(yè)銀行參與碳金融的外部激勵動力不足[24]，國內(nèi)商業(yè)銀行參與熱情有限。

第三，商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)相關(guān)儲備人才不足，對碳減排理念重視不夠。一方面，碳金融業(yè)務(wù)會涉及到高污染、高能耗和資源型行業(yè)，在開展碳金融業(yè)務(wù)時環(huán)保風(fēng)險和項(xiàng)目審查的難度大。商業(yè)銀行在碳金融運(yùn)作模式、風(fēng)險控制、項(xiàng)目審批、環(huán)境和社會風(fēng)險評估等方面缺乏人才儲備，使得碳金融的商業(yè)化運(yùn)作能力方面缺乏基礎(chǔ)和動力[25]。與國際商業(yè)銀行相比，國內(nèi)商業(yè)銀行參與碳金融市場相對局限在碳金融業(yè)務(wù)，并未將碳減排理念融到商業(yè)銀行其他業(yè)務(wù)中，也較少重視自身碳減排的管理。

第四，碳金融市場面臨諸多風(fēng)險，商業(yè)銀行對碳金融業(yè)務(wù)風(fēng)險管控存在難度。碳減排項(xiàng)目資金與回報往往存在期限錯配，商業(yè)銀行信貸資金及時收回面臨較大的不確定性。碳市場政策的延續(xù)性問題等使商業(yè)銀行面臨較大的政策預(yù)期不確定性風(fēng)險。并且，試點(diǎn)碳市場流動性不足，碳價格波動劇烈且碳價處于低位，增加了碳資產(chǎn)抵押/質(zhì)押業(yè)務(wù)的流動性風(fēng)險。因此，出于風(fēng)險控制考慮，多數(shù)商業(yè)銀行對發(fā)展碳金融交易業(yè)務(wù)缺乏動力，不敢貿(mào)然介入其中。

2、對商業(yè)銀行推動碳金融市場發(fā)展的建議

（1）碳市場建設(shè)者應(yīng)推進(jìn)碳市場建設(shè)，健全碳金融法律法規(guī)，完善配額分配方式，穩(wěn)定市場預(yù)期。首先，推進(jìn)碳金融市場相關(guān)立法建設(shè)，規(guī)范碳金融產(chǎn)品發(fā)展，并保持政策的延續(xù)性。第二，應(yīng)設(shè)立明確的碳排放配額總量控制目標(biāo)及相應(yīng)的動態(tài)調(diào)控機(jī)制，在《2019年發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位（含自備電廠、熱電聯(lián)產(chǎn)）二氧化碳排放配額分配實(shí)施方案（試算版）》的基礎(chǔ)上，推動科學(xué)合理的《全國碳排放權(quán)交易配額總量設(shè)定與分配方案》盡早出臺，并根據(jù)市場運(yùn)行情況適時動態(tài)調(diào)整配額分配方案。第三，以發(fā)電行業(yè)為切入口，逐步擴(kuò)大行業(yè)覆蓋范圍，并盡快將CCER等抵消機(jī)制納入全國碳排放權(quán)交易體系中，以為商業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務(wù)提供廣泛的行業(yè)基礎(chǔ)。

（2）相關(guān)管理部門應(yīng)提升對碳金融市場的認(rèn)知理念，多方協(xié)作推動商業(yè)銀行參與碳市場。一是相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)可加強(qiáng)相關(guān)人員人才隊(duì)伍建設(shè)，提高對商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)的審批和監(jiān)管能力。二是在全國碳市場建設(shè)初期，循序漸進(jìn)開展碳期貨交易。爭取盡快建成廣州期貨交易所，在碳期貨的基礎(chǔ)上進(jìn)行碳金融衍生品創(chuàng)新并規(guī)?；瑸樯虡I(yè)銀行進(jìn)行碳金融創(chuàng)新提供合適的外部環(huán)境。這就需要生態(tài)環(huán)境部與“一行兩會”等金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作溝通，多方協(xié)作劃定各自監(jiān)管職責(zé)，協(xié)同監(jiān)管，使商業(yè)銀行參與碳金融規(guī)范化、低風(fēng)險化。三是金融監(jiān)管部門應(yīng)制定激勵政策，鼓勵商業(yè)銀行參與碳市場。如與財(cái)政部門、中央銀行、銀保監(jiān)會等多部門協(xié)作制定碳金融市場發(fā)展指引，如對商業(yè)銀行開展的碳金融業(yè)務(wù)進(jìn)行稅收減免等。

（3）加強(qiáng)碳金融專業(yè)人才隊(duì)伍的建設(shè)，借鑒國際經(jīng)驗(yàn)多角度推廣碳減排理念?，F(xiàn)階段可以通過三種途徑來嘗試解決。一是借助外力，多方合作。銀行機(jī)構(gòu)可加強(qiáng)與行業(yè)專家或第三方機(jī)構(gòu)的合作，聘請顧問、借助外力完成開展碳金融業(yè)務(wù)所需要的戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)管理、產(chǎn)品創(chuàng)新、能力建設(shè)、環(huán)境評估等工作，不斷提高碳金融業(yè)務(wù)發(fā)展能力。二是人才引進(jìn)、儲備與培訓(xùn)。商業(yè)銀行在現(xiàn)有金融、法律、會計(jì)、經(jīng)濟(jì)等專業(yè)背景人士的基礎(chǔ)上，引入環(huán)境、能效、化工、能源等專業(yè)背景人才加入碳金融團(tuán)隊(duì)。同時加大對銀行從業(yè)人員碳金融業(yè)務(wù)知識的培訓(xùn)，提升員工開展碳金融業(yè)務(wù)的專業(yè)水平。第三，國內(nèi)商業(yè)銀行可以向國際先進(jìn)的商業(yè)銀行借鑒經(jīng)驗(yàn)，將碳減排理念融入到銀行業(yè)務(wù)中去，并采取有效措施管理自身碳排放。

（4）完善內(nèi)部管理規(guī)章制度，健全風(fēng)險管控機(jī)制，提高對碳金融風(fēng)險的管控能力。一是時機(jī)成熟時，商業(yè)銀行可成立專門的碳金融牽頭部門，組建碳金融資產(chǎn)評估團(tuán)隊(duì)，對重大碳金融項(xiàng)目進(jìn)行審批、授信、風(fēng)險監(jiān)測與管理。二是借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，以赤道原則為依據(jù)，建立全面的環(huán)境與社會風(fēng)險管理體系和長效跟蹤機(jī)制，加強(qiáng)對企業(yè)環(huán)境風(fēng)險狀況的動態(tài)監(jiān)控。在碳信貸投向、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、客戶選擇、貸款三查（(調(diào)查、審查、審批）、貸款發(fā)放、貸后管理等信貸業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)全流程的風(fēng)險防控。比如對自愿減排項(xiàng)目融資時，商業(yè)銀行應(yīng)選擇那些經(jīng)濟(jì)效益好、外部擔(dān)保強(qiáng)的項(xiàng)目，在提供貸款的過程中，可通過銀團(tuán)貸款、分期投入等方式降低貸款的信用風(fēng)險，從而逐漸降低部分碳金融業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險程度。

注：

[1]World Bank;Ecofys. 2018. State and Trends of Carbon Pricing 2018. Washington,DC: World Bank. ? World Bank.https://openknowledge.worldbank.org/handle/10986/29687 License: CC BY 3.0 IGO.

[2]https://www.emissions-euets.com/carbon-market-glossary/872-european-union-emissions-trading-system-eu-ets

[3]馬駿.國際綠色金融發(fā)展與案例研究.北京：中國金融出版社，2017.

[4]王穎,張昕,劉海燕,張敏思,田巍.碳金融風(fēng)險的識別和管理[J].西南金融,2019(02):41-48.

[5]https://www.abnamro.com/en/about-abnamro/in-society/sustainability/our-focal-points/climate-change/index.html

[6]https://www.abnamro.com/en/images/010_About_ABN_AMRO/030_In_society/010_Sustainability/Links_en_documenten/Documenten/Beleid_-_Climate_Change_Statement_2014_EN.pdf

[7]秦穎，王凱.2019.中國碳交易制度設(shè)計(jì)與碳金融創(chuàng)新研究.經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社.

[8]http://www.cgbchina.com.cn/bondscontent.gsp?kind=bond!getBondBulletinDetail.action?bulletin_id=&bondNewId=1142098

[9]http://www.cgbchina.com.cn/bondscontent.gsp?kind=bond!getBondBulletinDetail.action?bulletin_id=&bondNewId=1142098

[10]http://dl.sina.com.cn/news/finance/2015-05-29/detail-iawzuney6377617.shtml

[11]http://www.hbets.cn/index.php/index-show-tid-28.html

[12]http://www.ccb.com/cn/ccbtoday/media/20161206_1481010814.html

[13]http://finance.sina.com.cn/china/20140910/120520253943.shtml

[14]http://m.people.cn/n4/2017/0328/c1142-8648089.html

[15]http://cq.sina.com.cn/news/economy/2017-04-05/detail-ifycwyns4827575.shtml

[16]https://www.yicai.com/news/4045854.html

[17]http://www.tanpaifang.com/tanzhibiao/201603/2551646.html

[18]https://www.chinabond.com.cn/Info/19650749