本周全國碳市場總體縮量，成交均價(jià)57.69元/噸，較上周有小幅下行，但收盤價(jià)總體持穩(wěn)。試點(diǎn)市場本周表現(xiàn)活躍，成交量和成交額均有較大幅度增加。價(jià)格方面，試點(diǎn)市場碳價(jià)漲跌不一，廣東、重慶、上海和福建等地碳價(jià)趨弱，而北京、深圳等地碳價(jià)仍然保持高位。

　　能源價(jià)格有所有見頂跡象，碳價(jià)上行動(dòng)力趨緩。美聯(lián)儲(chǔ)受通脹困擾，加息和縮表節(jié)奏加快，全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)。大宗商品價(jià)格或?qū)⒉饺胂滦型ǖ?。能源端，原油、天然氣以及煤炭等形式資源品價(jià)格短期內(nèi)面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)歐盟地區(qū)碳價(jià)形成一定的負(fù)面影響。

　　邏輯觀點(diǎn)

　　目前，國內(nèi)碳市場仍有明顯的履約期驅(qū)動(dòng)現(xiàn)象，非履約期碳價(jià)受流動(dòng)性影響，代表性不強(qiáng)。盡管如此，在廣東等試點(diǎn)市場，得益于第三方資金的參與，我們可以看到價(jià)格連續(xù)性表現(xiàn)較好。

　　歐盟碳價(jià)受原油-天然氣-煤炭等能源價(jià)格影響較大。后續(xù)，如果能源價(jià)格受全球衰退風(fēng)險(xiǎn)影響而持續(xù)走弱，歐盟碳配額價(jià)格也將保持偏弱運(yùn)行。

　　行情展望

　　總體看，目前全國市場尚未放開第三方資金參與市場，碳價(jià)受流動(dòng)性影響，連續(xù)性不強(qiáng)，難以預(yù)測；而對(duì)于資金較為活躍的地方市場，我們認(rèn)為目前市場資金參與碳市場的熱情仍然較高。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，碳資產(chǎn)的投資熱度或再度升溫。我們繼續(xù)看好廣東等活躍市場碳配額價(jià)格回落之后的投資機(jī)會(huì)。

　　投資建議

　　目前可以選擇價(jià)格連續(xù)性較好的試點(diǎn)市場(如廣東碳市場)參與，例如，建議待廣東碳市場碳配額價(jià)格回落至77元/噸附近買入。

　　交易風(fēng)險(xiǎn)

　　政策端短期松動(dòng)導(dǎo)致碳價(jià)波動(dòng)加劇