在全球氣候變化治理進(jìn)程加速推進(jìn)的背景下，航運(yùn)業(yè)向綠色可持續(xù)方向轉(zhuǎn)型已成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。隨著近年來(lái)綠色船舶的迅速發(fā)展，航運(yùn)市場(chǎng)未來(lái)將新增數(shù)萬(wàn)億規(guī)模的投資機(jī)會(huì)。本文將深入剖析航運(yùn)脫碳加速的驅(qū)動(dòng)因素與市場(chǎng)格局變化，并聚焦探討融資租賃公司如何把握綠色船舶的發(fā)展趨勢(shì)。

　　一、服務(wù)應(yīng)對(duì)全球氣候變化威脅，航運(yùn)脫碳進(jìn)一步提速

　　近年來(lái)，全球氣候變暖趨勢(shì)加劇，多地氣溫持續(xù)攀升，夏季極端高溫天氣頻繁出現(xiàn)。面對(duì)氣候變化的威脅，航運(yùn)業(yè)作為碳排放重點(diǎn)領(lǐng)域，其溫室氣體減排實(shí)踐已經(jīng)走在前列。

　　航運(yùn)業(yè)既是全球貿(mào)易的動(dòng)脈與支柱，也是溫室氣體排放的重要貢獻(xiàn)者。聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全球超過(guò)80%的貿(mào)易貨物通過(guò)海運(yùn)運(yùn)輸，而根據(jù)國(guó)際海事組織（International Maritime Organization，簡(jiǎn)稱IMO）的數(shù)據(jù)，當(dāng)前全球航運(yùn)業(yè)每年約產(chǎn)生9.4億-10億噸二氧化碳當(dāng)量，占全球總碳排放量的2.8%-3%，排放規(guī)模相當(dāng)于全球第六大溫室氣體排放體。

　　可見(jiàn)，航運(yùn)業(yè)在全球氣候變化中扮演著不容忽視的角色，推動(dòng)行業(yè)整體脫碳減排勢(shì)在必行。

　　為加速航運(yùn)業(yè)脫碳進(jìn)程，近年來(lái)，IMO和各國(guó)政府紛紛出臺(tái)了一系列嚴(yán)格的環(huán)保法規(guī)，構(gòu)建起多層次減排約束體系。其中，2023年IMO修訂的《船舶溫室氣體減排戰(zhàn)略》確立了主要框架，明確到2030年航運(yùn)碳排放強(qiáng)度較2008年的基準(zhǔn)值降低40%的目標(biāo)。進(jìn)入2025年，相關(guān)政策落地節(jié)奏進(jìn)一步提速：1月1日，歐盟的FuelEU Maritime法規(guī)正式生效，旨在2025年達(dá)到氣候中和，并提出2030年前實(shí)現(xiàn)溫室氣體排放減少55%的中期目標(biāo)。

　　值得關(guān)注的是，2025年4月，IMO通過(guò)了具有里程碑意義的全球航運(yùn)凈零排放框架。作為世界上首個(gè)將整個(gè)行業(yè)領(lǐng)域的強(qiáng)制排放限制和溫室氣體定價(jià)相結(jié)合的框架（預(yù)計(jì)2025年10月正式通過(guò)），該框架設(shè)定了凈零排放目標(biāo)、合規(guī)等級(jí)、凈零基金等重大機(jī)制，還更新了船舶燃料標(biāo)準(zhǔn)和全球排放定價(jià)機(jī)制。

　　這一框架的出臺(tái)，對(duì)航運(yùn)業(yè)的發(fā)展模式、技術(shù)路徑及全球氣候治理格局將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，也成為推動(dòng)航運(yùn)業(yè)綠色可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵一步。

　　在航運(yùn)業(yè)整體脫碳提速的背景下，航運(yùn)企業(yè)面臨著雙重成本壓力。一方面是綠色燃料替代帶來(lái)的燃料成本上升；另一方面是碳成本支出增長(zhǎng)。

　　這種壓力將倒逼船東加大對(duì)綠色船舶（綠色燃料船舶、能效提升裝置、碳捕捉裝置等）的投資力度，規(guī)模較大、資金實(shí)力雄厚、船隊(duì)較新的企業(yè)將在轉(zhuǎn)型升級(jí)中具備更多優(yōu)勢(shì)。而規(guī)模較小或以老舊船舶為主的企業(yè)則面臨船隊(duì)更新升級(jí)的投資壓力。對(duì)于融資租賃公司而言，這為綠色船舶業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來(lái)新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

　　二、綠色船舶發(fā)展迅速，融資租賃公司如何錨定未來(lái)航向

　　船舶作為一種高價(jià)值大型固定資產(chǎn)，其價(jià)值具備顯著的長(zhǎng)期性特征。一般船舶的經(jīng)濟(jì)使用周期可達(dá)20至30年，在船舶投資規(guī)模大、經(jīng)濟(jì)周期長(zhǎng)的背景下，采用長(zhǎng)周期資金匹配模式是船舶投資的主要方式。其中，船舶租賃憑借“融資+融物”的優(yōu)勢(shì)，已成為航運(yùn)業(yè)重要的融資和資產(chǎn)管理方式。

　　截至2024年末，中國(guó)融資租賃公司的船舶資產(chǎn)余額持續(xù)增長(zhǎng)，總計(jì)達(dá)993億美元；據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，中國(guó)租賃公司的船隊(duì)和手持訂單資產(chǎn)價(jià)值約1611億美元。同時(shí)，克拉克森在2024年的預(yù)測(cè)顯示，為實(shí)現(xiàn)全球航運(yùn)業(yè)綠色減排目標(biāo)，未來(lái)三十年全球新造船及船舶設(shè)備更新的投資需求將達(dá)到5.8萬(wàn)億美元，年均投資規(guī)模超過(guò)1900億美元。這意味著，在航運(yùn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的浪潮中，船舶租賃將迎來(lái)廣闊的市場(chǎng)前景。

　　從綠色船舶規(guī)模來(lái)看，根據(jù)克拉克森2025年5月的數(shù)據(jù)，以總噸計(jì)，當(dāng)前在運(yùn)營(yíng)船隊(duì)中綠色替代燃料動(dòng)力船舶占比雖僅為8.2%，但新造船手持訂單中這一比例已攀升至53%，占比超過(guò)一半。從存量船舶環(huán)保設(shè)備來(lái)看，同樣以總噸計(jì)，全球船隊(duì)中29.6%的船舶已配備脫硫塔，35.2%的船舶為“現(xiàn)代”節(jié)能型主機(jī)船舶，40.7%的船舶已加裝船用節(jié)能裝置。由此可見(jiàn)，綠色船舶的發(fā)展正在重塑全球船隊(duì)格局。

　　從經(jīng)濟(jì)效益來(lái)看，當(dāng)前節(jié)能型船舶與非節(jié)能型相比在租金收益、資產(chǎn)價(jià)值等方面均已形成一定優(yōu)勢(shì)，具備更高的租金水平和船價(jià)估值。而隨著碳排放指標(biāo)要求的提升，對(duì)于老舊船舶若不進(jìn)行降低航速經(jīng)營(yíng)或進(jìn)行改造，其經(jīng)營(yíng)效益預(yù)計(jì)將持續(xù)下滑。

　　面對(duì)綠色船舶產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，融資租賃公司需從多方面著手，在未來(lái)展業(yè)中錨定方向：

　　1、在船舶購(gòu)買和建造中關(guān)注長(zhǎng)期價(jià)值，向綠色船舶傾斜，同時(shí)關(guān)注技術(shù)路線的最新發(fā)展趨勢(shì)

　　在環(huán)保升級(jí)的大背景下，融資租賃公司在船舶資產(chǎn)配置中，應(yīng)提前考量船舶未來(lái)在租賃期內(nèi)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的特性，優(yōu)先考慮綠色低碳船舶，這不僅符合未來(lái)航運(yùn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，也能為租賃公司帶來(lái)長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和穩(wěn)定收益。

　　在新船建造中，建議持續(xù)增加對(duì)綠色替代燃料動(dòng)力船舶的關(guān)注力度。液化天然氣（LNG）動(dòng)力船舶、甲醇動(dòng)力船舶等替代燃料船舶，相比傳統(tǒng)燃油船舶，能夠顯著降低碳排放和污染物排放，已成為較多航運(yùn)企業(yè)的選擇，目前中國(guó)頭部租賃企業(yè)已經(jīng)大量下單建造配雙燃料主機(jī)綠色船舶。

　　中國(guó)政府發(fā)布的《船舶制造業(yè)綠色發(fā)展行動(dòng)綱要(2024—2030年)》在發(fā)展目標(biāo)中提出，到2025年，液化天然氣（LNG）、甲醇等綠色動(dòng)力船舶的國(guó)際市場(chǎng)份額超過(guò)50%。中國(guó)是全球第一造船大國(guó)，未來(lái)在新船建造中，融資租賃公司可主要選擇在中國(guó)船廠建造綠色動(dòng)力船舶，也是對(duì)“國(guó)輪國(guó)造”“航運(yùn)強(qiáng)國(guó)”國(guó)家戰(zhàn)略的有力支持。

　　不過(guò)，對(duì)于綠色動(dòng)力船舶究竟采取何種替代燃料作為最優(yōu)選擇，中長(zhǎng)期來(lái)看在技術(shù)路線方面仍存在不同意見(jiàn)。當(dāng)前，替代燃料有液化天然氣（LNG）、甲醇、液氨、氫能、電池動(dòng)力等多種技術(shù)路線選擇，但它們的基礎(chǔ)設(shè)施成熟度差異巨大，使用成本也明顯各異。

　　目前LNG占據(jù)絕大比例，甲醇燃料的選擇也逐步增加，其他燃料的設(shè)備研發(fā)進(jìn)程也持續(xù)推進(jìn)。當(dāng)前，普遍認(rèn)為L(zhǎng)NG作為過(guò)渡替代燃料是較好的中長(zhǎng)期選擇，它具有良好的風(fēng)險(xiǎn)可控性和安全使用記錄，配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)較為成熟。

　　但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為L(zhǎng)NG仍舊屬于化石燃料，而氫能將成為更長(zhǎng)期的最終選擇。隨著技術(shù)的不斷發(fā)展，當(dāng)諸如低成本制氫或其他替代燃料的技術(shù)成熟后，屆時(shí)會(huì)有更多的清潔燃料可供選擇。

　　因此，融資租賃公司對(duì)于新造船可逐步有序地選擇替代燃料雙動(dòng)力船舶，向綠色船舶逐步傾斜。同時(shí)控制投資成本，并長(zhǎng)期關(guān)注替代燃料技術(shù)路線的最新發(fā)展和市場(chǎng)選擇情況。

　　對(duì)于二手船舶的購(gòu)買，由于主機(jī)較難更換成替代燃料雙動(dòng)力主機(jī)，一般更側(cè)重于選擇已使用“現(xiàn)代”節(jié)能型主機(jī)的船舶。此類主機(jī)雖仍以傳統(tǒng)燃料動(dòng)力驅(qū)動(dòng)，但采用電噴技術(shù)顯著降低能耗，且市場(chǎng)租金表現(xiàn)與非節(jié)能型主機(jī)存在明顯差異，在二手船的購(gòu)買中建議優(yōu)先選擇使用此類主機(jī)的綠色船舶。若在核心主機(jī)層面無(wú)法實(shí)現(xiàn)綠色節(jié)能效果，也可以進(jìn)一步關(guān)注是否選擇加裝節(jié)能裝置或降低排放裝置等其他方案。

　　2、構(gòu)建多元化的船舶資產(chǎn)配置，關(guān)注船齡結(jié)構(gòu)，優(yōu)化綠色船舶資產(chǎn)組合

　　融資租賃公司在具體構(gòu)建船舶資產(chǎn)配置時(shí)，建議結(jié)合不同航運(yùn)細(xì)分市場(chǎng)的需求特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)規(guī)律，構(gòu)建多元化的綠色船舶資產(chǎn)組合，以應(yīng)對(duì)航運(yùn)市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)路線變化帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

　　不同細(xì)分航運(yùn)市場(chǎng)在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的行情表現(xiàn)存在明顯差異。航運(yùn)市場(chǎng)中的集裝箱船、散貨船、油化船和氣體船四大類船型，近三年在市場(chǎng)走勢(shì)、周期波動(dòng)等方面均呈現(xiàn)不同特征。通過(guò)拓展多元化的船型，既能降低單一市場(chǎng)過(guò)度集中導(dǎo)致的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，又能依托各細(xì)分市場(chǎng)在綠色船舶配置上的差異化，形成更靈活的選擇方案。

　　例如，在集裝箱船運(yùn)輸市場(chǎng)，大型主干線集裝箱船能耗較高，可選擇具備LNG動(dòng)力主機(jī)的船舶；在散貨船運(yùn)輸市場(chǎng)，“現(xiàn)代”節(jié)能型主機(jī)的應(yīng)用已較為成熟，可作為核心配置；在中國(guó)江船運(yùn)輸?shù)亩掏臼袌?chǎng)，可以考慮電動(dòng)或電混動(dòng)力的船舶；對(duì)于遠(yuǎn)洋運(yùn)輸?shù)^為老舊的船舶，可通過(guò)加裝脫硫塔實(shí)現(xiàn)污染物減排，作為綠色船舶的主要配置。

　　同時(shí)，融資租賃公司在船舶資產(chǎn)的配置中需重視船齡結(jié)構(gòu)優(yōu)化，避免資產(chǎn)過(guò)度老化。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，全球商船船隊(duì)的平均船齡約為13.0年，同比增長(zhǎng)3%，已達(dá)到近15年以來(lái)的最高水平，這意味著全球船隊(duì)更新需求已進(jìn)入上升期。隨著手持訂單中綠色船舶的逐步交付，新船在市場(chǎng)的占比將逐步增加，其經(jīng)營(yíng)效率、能耗指標(biāo)也更有優(yōu)勢(shì)。

　　盡管老舊船舶在二手交易中初始購(gòu)置成本較低，但隨著船齡增長(zhǎng)，不僅會(huì)面臨環(huán)保政策收緊帶來(lái)的壓力，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也將逐步減弱。融資租賃公司可把握綠色船舶更新的市場(chǎng)機(jī)遇，適時(shí)關(guān)注船隊(duì)船齡結(jié)構(gòu)，增加年輕、高效的綠色船舶資產(chǎn)比重，整體控制老舊船舶規(guī)模。

　　3、對(duì)重視環(huán)保理念和投入的客戶給予側(cè)重，尋找航運(yùn)業(yè)綠色同行者

　　隨著航運(yùn)業(yè)脫碳進(jìn)程提速、航運(yùn)環(huán)保要求不斷提高，航運(yùn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也進(jìn)一步分化。融資租賃公司在選擇客戶時(shí)，建議重點(diǎn)關(guān)注客戶的環(huán)保理念和實(shí)際投入情況，這不僅是客戶自身可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的重要保障，也是在客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中的重要依據(jù)。

　　航運(yùn)業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)屬于航運(yùn)業(yè)綠色發(fā)展中的優(yōu)質(zhì)客戶，例如大型班輪公司、知名能源巨頭背景的航運(yùn)公司、大型央國(guó)企等。這些客戶不僅資金實(shí)力雄厚，在環(huán)保投入的能力方面具備優(yōu)勢(shì)，也更重視環(huán)保理念的踐行，其率先采用的綠色船型與技術(shù)也影響著行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。與此同時(shí)，此類優(yōu)質(zhì)客戶吸引了眾多融資租賃公司，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。

　　對(duì)于大多數(shù)中小型航運(yùn)企業(yè)，融資租賃公司要關(guān)注客戶的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略和環(huán)保投入規(guī)劃。航運(yùn)業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型是場(chǎng)持久戰(zhàn)，離不開(kāi)持續(xù)的資金投入和技術(shù)創(chuàng)新，船舶經(jīng)營(yíng)要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，必然要在綠色環(huán)保方面有所投入。在具體評(píng)估時(shí)，若客戶名下船舶涉及綠色環(huán)保改造，需關(guān)注其對(duì)于政策的響應(yīng)度，例如是否能及時(shí)完成投入，按要求達(dá)到船舶應(yīng)匹配的環(huán)保能效標(biāo)準(zhǔn)。

　　同時(shí)，不同客戶的船舶經(jīng)營(yíng)地區(qū)和航線存在差異，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)和要求各不相同。因此，在客戶的選擇中也應(yīng)關(guān)注其船舶的綠色環(huán)保配置是否與計(jì)劃長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)區(qū)域的最新環(huán)保能效政策相匹配。

　　長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，在全球氣候變化治理不斷深化、航運(yùn)業(yè)脫碳路徑日益清晰的背景下，綠色發(fā)展已成為航運(yùn)業(yè)不可逆轉(zhuǎn)的主流方向。對(duì)于融資租賃公司而言，與重視環(huán)保理念、持續(xù)加大綠色船舶投入的客戶建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，不僅能通過(guò)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)自身可持續(xù)發(fā)展，更能以金融力量撬動(dòng)航運(yùn)企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型實(shí)踐，形成“金融賦能+產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型”的良性循環(huán)，最終成為推動(dòng)航運(yùn)業(yè)綠色可持續(xù)發(fā)展的重要引擎，為我國(guó)建設(shè)海洋強(qiáng)國(guó)、航運(yùn)強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略落地和全球氣候治理貢獻(xiàn)切實(shí)力量。