日前，由中國(guó)與全球化智庫（CCG）主辦的第二屆中國(guó)與全球化圓桌論壇于2016年5月15日在北京舉行。CCG特邀高級(jí)研究員、中國(guó)人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿在發(fā)言中指出，綠色發(fā)展、綠色金融議題是“十三五”的五大理念重要的題目。未來我們要從好幾個(gè)方面來推動(dòng)我國(guó)綠色金融體系的建設(shè)，包括繼續(xù)發(fā)展綠色信貸，做大普惠綠色債券市場(chǎng)，發(fā)展綠色基金，建立強(qiáng)制性的環(huán)境信息披露體制等等，通過這些努力來動(dòng)員更多民間資金進(jìn)入到綠色金融體系。

馬駿指出，綠色發(fā)展，綠色金融議題是“十三五”五大理念的重要題目。很多人在考慮政策的時(shí)候往往會(huì)有這樣的抱怨：很多政策選項(xiàng)都兩難。我認(rèn)為有些選項(xiàng)既能幫助調(diào)結(jié)構(gòu)也能穩(wěn)增長(zhǎng)，其中一項(xiàng)就是用綠色金融的手段支持綠色發(fā)展。

我們的新能源產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在的增長(zhǎng)速度，是平均每年20%左右，新能源汽車現(xiàn)在是百分之百的年均速度在往前增長(zhǎng)。這樣的行業(yè)如果能獲得足夠的融資，讓它的增長(zhǎng)潛力能發(fā)揮出來，對(duì)我們整個(gè)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)會(huì)有很大的提升作用，同時(shí)還能加速城鄉(xiāng)一體化轉(zhuǎn)型，使經(jīng)濟(jì)盡快進(jìn)入低碳、清潔的模式。

問題的關(guān)鍵在于怎么引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入綠色產(chǎn)業(yè)，綠色產(chǎn)業(yè)指的是環(huán)保、節(jié)能、新能源、清潔交通、清潔建筑等等這些行業(yè)，他們的融資量是巨大的，但是現(xiàn)在政府只能提供大概10%—15%的庫存，也就是說有85%以上的綠色投資必須來自于民間，這就要求我們要建立一個(gè)綠色金融體系，能動(dòng)員和激勵(lì)更多的民間資金參與到綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展上。

社會(huì)資本進(jìn)入綠色產(chǎn)業(yè)遇到很多瓶頸，如果沒有瓶頸的話，我們的綠色產(chǎn)業(yè)會(huì)有很大的發(fā)展。

第一個(gè)瓶頸是外部性比較難，最典型的是在環(huán)境領(lǐng)域當(dāng)中。舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，比如說，企業(yè)生產(chǎn)新能源汽車，能減排放，減排放以后空氣也比較清潔，讓周邊地區(qū)老百姓受益。但是這些老百姓沒有付錢給新能源汽車企業(yè)，因此這個(gè)企業(yè)的回報(bào)率就不夠高，所以這樣的項(xiàng)目成長(zhǎng)就受限。各個(gè)國(guó)家有不同的方法來解決這個(gè)問題，有的國(guó)家用碳交易的辦法，把一部分的利益從排放高的企業(yè)轉(zhuǎn)移到排放低的企業(yè)，還有一些國(guó)家用比較強(qiáng)有力的環(huán)境政策，來懲罰那些污染型的企業(yè)，同時(shí)把資源擠壓到綠色企業(yè)當(dāng)中去。但是所有這些政策，至少在某些國(guó)家來看，還不足以動(dòng)員充分的民間資金進(jìn)入到綠色的產(chǎn)業(yè)，因此綠色產(chǎn)業(yè)的投資還面臨著很大的缺口。

我們的想法是將所有能想到的東西都利用起來，包括金融領(lǐng)域中各種各樣的工具。如果一個(gè)國(guó)家財(cái)政能力有限，環(huán)境執(zhí)法能力有限，就必須要考慮如何更多的在金融領(lǐng)域當(dāng)中采取放心的措施。我們已經(jīng)看到了，如德國(guó)，他們已經(jīng)實(shí)施了綠色貸款貼息的政策，一塊錢撬動(dòng)幾十塊錢的民間服務(wù)。也有國(guó)家和國(guó)際組織，包括在中國(guó)做的一些項(xiàng)目，為綠色項(xiàng)目做擔(dān)保，降低綠色項(xiàng)目融資的成本，效果也非常好，這都是我們未來可以借鑒的，用于克服或者是部分的對(duì)沖外部性的一些手段。

第二個(gè)瓶頸是所謂的期限錯(cuò)配的問題。大量的綠色產(chǎn)業(yè)，都是中長(zhǎng)期的項(xiàng)目，包括固廢處理，新能源項(xiàng)目，還款周期可能是十年、二十年，但是銀行能提供的平均貸款時(shí)長(zhǎng)是兩年，所以必須從內(nèi)部來解決問題。一個(gè)重要的方法就是再融資，讓銀行直接發(fā)中長(zhǎng)期債券，來解決期限錯(cuò)配的問題。

第三個(gè)瓶頸是信息不對(duì)稱的問題。因?yàn)榫G色行業(yè)很多是涉及到非常復(fù)雜的技術(shù)，如何定義這些產(chǎn)業(yè)的技術(shù)是綠色的，本身就是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。就像醫(yī)學(xué)醫(yī)藥品，如果不對(duì)這些綠色產(chǎn)業(yè)，綠色項(xiàng)目進(jìn)行界定的話，可能會(huì)出現(xiàn)問題。有些企業(yè)說把資金用到綠色產(chǎn)業(yè)上，以套取資金，實(shí)際上并沒有用在這上面。我們要減少投資者的識(shí)別成本，這是一項(xiàng)重要的工作，這要求企業(yè)，特別是上市企業(yè)要披露環(huán)境信息，只有充分披露環(huán)境信息，這樣資本市場(chǎng)才有能力去識(shí)別哪些企業(yè)是綠色的，哪些企業(yè)是棕色的。

第四個(gè)瓶頸是對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的判斷能力或者分析能力的缺失。給大家舉一個(gè)例子，英格蘭央行做了一個(gè)對(duì)保險(xiǎn)公司環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，得出的結(jié)論是，如果保險(xiǎn)公司持有的資產(chǎn)都是在傳統(tǒng)石油行業(yè)中的話，中長(zhǎng)期來看，這些行業(yè)的石油股票很可能會(huì)大幅度減持，因?yàn)槲覀円呀?jīng)簽訂了《巴黎協(xié)議》，目標(biāo)就是把氣侯變暖的幅度控制在2度之內(nèi)，這就意味著未來全球可以排放的二氧化碳是有限的，因此全球可以燃燒的石油也是有限的，相當(dāng)部分在地下的石油儲(chǔ)備可能都是無用的。從這個(gè)意義上講，如果有了這么一個(gè)壓力測(cè)試和風(fēng)險(xiǎn)的分析，就可以提前讓機(jī)構(gòu)投資者，包括剛才講到的對(duì)保險(xiǎn)公司重新配置資源，把更少的資源配置到污染性高排放的產(chǎn)業(yè)，更多的把資源配置到綠色、低碳的行業(yè)。

我們要推動(dòng)綠色發(fā)展的共識(shí)，總體方案中也提出了建設(shè)我國(guó)綠色金融體系。未來我們要從好幾個(gè)方面來推動(dòng)我國(guó)綠色金融體系的建設(shè)，包括繼續(xù)發(fā)展綠色信貸，做大普惠綠色債券市場(chǎng)，發(fā)展綠色基金，建立強(qiáng)制性的環(huán)境信息披露體制等等，通過這些努力來構(gòu)建能夠動(dòng)員更多民間資金進(jìn)入的綠色金融體系。