引入綠色金融的最大好處在于，一方面，通過(guò)創(chuàng)新投融資體制和機(jī)制，可以為環(huán)境保護(hù)部門輸血，也就是“加杠桿”。另一方面，綠色金融可以為眾多產(chǎn)能過(guò)剩部門“減杠桿”，簡(jiǎn)單而言，就是要通過(guò)環(huán)境規(guī)制和標(biāo)準(zhǔn)將市場(chǎng)資金從傳統(tǒng)的制造業(yè)部門擠出來(lái)。要做到這一點(diǎn)，除了政府部門的環(huán)境規(guī)制之外，更離不開(kāi)金融部門和市場(chǎng)的相應(yīng)支持。

在剛剛結(jié)束的G20會(huì)議上，綠色金融議題是一道非常亮麗的風(fēng)景線，吸引了眾多關(guān)注。G20公報(bào)中的第21小節(jié)，專門圍繞綠色金融總結(jié)了本次會(huì)議所取得的共識(shí)：共同擴(kuò)大綠色投融資，共同應(yīng)對(duì)綠色金融的挑戰(zhàn)，積極引入私人部門，鼓勵(lì)各種合作與共享。

為了推動(dòng)綠色金融積極健康發(fā)展，需要了解和梳理清楚以下問(wèn)題：綠色金融之于環(huán)保的本質(zhì)是什么，我們積極倡導(dǎo)綠色金融的用意何在，發(fā)展綠色金融可能會(huì)給經(jīng)濟(jì)與環(huán)境帶來(lái)哪些挑戰(zhàn)等。

根據(jù)相關(guān)研究文獻(xiàn)，綠色金融概念始于上個(gè)世紀(jì)90年代，金融部門開(kāi)始介入環(huán)境保護(hù)的過(guò)程中。從投融資、金融創(chuàng)新等方面為環(huán)境保護(hù)提供支持，成為環(huán)境經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的一個(gè)重要補(bǔ)充力量。稱之為“補(bǔ)充”的原因在于，自西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家在20世紀(jì)的六七十年代掀起環(huán)境保護(hù)運(yùn)動(dòng)以來(lái)，在很長(zhǎng)一段時(shí)期里，金融部門與環(huán)境保護(hù)部門以及環(huán)境經(jīng)濟(jì)部門并沒(méi)有迅速地走到一起。反過(guò)來(lái)，限于環(huán)境保護(hù)作為一個(gè)非?！昂腻X”的公共部門，以賺錢為己任的金融部門在一開(kāi)始顯然并沒(méi)有做好足夠的準(zhǔn)備。換句話而言，從資本的角度看，其發(fā)展目標(biāo)與環(huán)境保護(hù)的目標(biāo)本身是背道而馳的。在容易賺錢的私人產(chǎn)品市場(chǎng)沒(méi)有飽和之前，它絕不會(huì)輕易地向不容易賺錢的公共產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)軍，比如一些典型的公共事業(yè)部門。

基于這樣的現(xiàn)實(shí)原因，在環(huán)境與金融的互動(dòng)中，前者顯然相對(duì)比較被動(dòng)。環(huán)境保護(hù)部門無(wú)法進(jìn)行自我創(chuàng)新來(lái)設(shè)計(jì)出一套兼顧環(huán)境與經(jīng)濟(jì)的機(jī)制，從而選擇了一條強(qiáng)化環(huán)境規(guī)制和控制，并適當(dāng)借助于環(huán)境稅、排污權(quán)交易、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)和技術(shù)發(fā)展等環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策工具的綠色發(fā)展道路。這也正是綠色金融（彼時(shí)稱為“環(huán)境金融”）在早期發(fā)展受限的另一個(gè)重要因素。這段環(huán)保歷程告訴我們一個(gè)事實(shí)：盡管當(dāng)下的綠色金融方興未艾，但這不代表綠色與金融就是天生的孿生兄弟。從內(nèi)在的關(guān)系看，它們之間的關(guān)系原本并不融洽。

那為何在一夜之間，從西方到中國(guó)，綠色金融能夠快速崛起？在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，有關(guān)綠色金融的理論與應(yīng)用體系逐步完善；在中國(guó)，有關(guān)綠色金融的實(shí)踐甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)走在了理論和政策之前。僅在2016年的前9個(gè)月，中國(guó)新發(fā)綠色債券規(guī)模達(dá)到了1200億元人民幣，占全球同期總量的45%。當(dāng)然，中國(guó)與西方發(fā)達(dá)國(guó)家綠色金融的發(fā)展有著截然不同的原因。

在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，經(jīng)過(guò)上世紀(jì)60年代的思想動(dòng)員、70年代的制度動(dòng)員、80年代的經(jīng)濟(jì)動(dòng)員，到上世紀(jì)90年代，環(huán)境問(wèn)題得到基本解決，環(huán)境政策和制度框架日漸成熟，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展也逐步走出了環(huán)境困境，越過(guò)了環(huán)境庫(kù)茲涅茨曲線的頂點(diǎn)，進(jìn)入了環(huán)境與經(jīng)濟(jì)齊頭并進(jìn)的發(fā)展階段。應(yīng)該說(shuō)，此時(shí)環(huán)境保護(hù)這個(gè)板塊已經(jīng)在經(jīng)濟(jì)意義上實(shí)現(xiàn)了常態(tài)化，其外部成本的內(nèi)部化水平也得到極大提升，環(huán)境產(chǎn)品的影子價(jià)格逐步得到還原，公眾的環(huán)境消費(fèi)意識(shí)和能力都空前高漲。這樣一來(lái)，從金融部門的視角來(lái)看，大力挺進(jìn)環(huán)境產(chǎn)業(yè)和投資部門的基礎(chǔ)已經(jīng)夯實(shí)，時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，那就是用綠色的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)約束投融資行為已經(jīng)變得“有利可圖”，由此，各種道德投資的理念也開(kāi)始逐步盛行。

在此背景下，綠色金融其實(shí)已經(jīng)演化為一種真正的競(jìng)爭(zhēng)力，金融部門顯然不會(huì)無(wú)視這一新的競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)展趨勢(shì)。當(dāng)然，上世紀(jì)90年代以后發(fā)達(dá)國(guó)家本土興起綠色金融還離不開(kāi)另一個(gè)背景，即彼時(shí)國(guó)際經(jīng)濟(jì)加速進(jìn)入全球化時(shí)代，逐步飽和的傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)開(kāi)始大規(guī)模向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移。這其實(shí)也為綠色金融體系在發(fā)達(dá)國(guó)家本土的發(fā)展創(chuàng)造了空間和條件。當(dāng)然，故事的另一面是，盡管綠色金融在發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展有著較早的歷史，但基于同樣的邏輯，除了少數(shù)幾個(gè)有關(guān)國(guó)際環(huán)境合作的項(xiàng)目之外，綠色金融的理念并沒(méi)有在上世紀(jì)90年代隨同經(jīng)濟(jì)的全球化普及到發(fā)展中國(guó)家。

在中國(guó)，對(duì)綠色金融的相關(guān)應(yīng)用可以追溯到上世紀(jì)80年代。但一直到2013年左右，綠色金融才真正迎來(lái)發(fā)展的良機(jī)。其直接原因在于，黨的十八屆三中全會(huì)提出，讓市場(chǎng)發(fā)揮資源配置的決定性作用。這實(shí)則為金融部門與環(huán)境保護(hù)部門的結(jié)合奠定了至關(guān)重要的理論基礎(chǔ)。如果將環(huán)境質(zhì)量也視為一種要素，如何通過(guò)市場(chǎng)來(lái)優(yōu)化其配置？答案很簡(jiǎn)單，那就是要借助于市場(chǎng)的工具，以及基于市場(chǎng)的政策工具來(lái)實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)。作為市場(chǎng)中重要的資源定價(jià)者和配置者，金融部門無(wú)疑首當(dāng)其沖。當(dāng)然，僅僅有這一點(diǎn)還不夠，另外一個(gè)重要原因在于，過(guò)去的數(shù)十年里，經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)留下了大筆環(huán)境欠賬，在環(huán)境與經(jīng)濟(jì)之間存在著巨大的缺口，現(xiàn)在必須還上這筆歷史欠賬。

如何還上這筆欠賬？和西方發(fā)達(dá)國(guó)家當(dāng)年的情景不同，目前的全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局留給我們進(jìn)行環(huán)境治理的時(shí)間并不多，必須在進(jìn)行環(huán)境意識(shí)動(dòng)員、制度動(dòng)員和經(jīng)濟(jì)動(dòng)員的同時(shí)同步引入市場(chǎng)化工具，由此，綠色金融應(yīng)運(yùn)而生。經(jīng)過(guò)西方發(fā)達(dá)國(guó)家多年的發(fā)展，引入綠色金融的最大好處在于，一方面，通過(guò)創(chuàng)新投融資體制和機(jī)制，它可以為環(huán)境保護(hù)部門輸血，也就是“加杠桿”。據(jù)初步估計(jì)，在當(dāng)前，環(huán)境保護(hù)的各種資金缺口大約在4萬(wàn)億元～5萬(wàn)億元左右，而政府性投資僅能解決其中的15%～20%，其余的缺口怎么辦？只有動(dòng)員私人部門加入。而沒(méi)有金融工具的支撐，私人部門的積極性恐怕也不高。另一方面，綠色金融其實(shí)可以為眾多產(chǎn)能過(guò)剩部門“減杠桿”。簡(jiǎn)單而言，就是要通過(guò)環(huán)境規(guī)制和標(biāo)準(zhǔn)將市場(chǎng)資金從傳統(tǒng)的制造業(yè)部門擠出來(lái)。要做到這一點(diǎn)，除了政府部門的環(huán)境規(guī)制之外，更離不開(kāi)金融部門和市場(chǎng)的相應(yīng)支持。

當(dāng)然，在綠色金融的發(fā)展過(guò)程中，并非一帆風(fēng)順。正如G20公報(bào)中所言，“綠色金融的發(fā)展面臨許多挑戰(zhàn)，包括環(huán)境外部性內(nèi)部化所面臨的困難、期限錯(cuò)配、缺乏對(duì)綠色的清晰定義、信息不對(duì)稱和分析能力缺失等”。其實(shí)，最核心的問(wèn)題在于，金融如何為環(huán)境產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行定價(jià)？不論是傳統(tǒng)的污染物排放如二氧化硫，還是新興的污染物排放如二氧化碳，其真實(shí)價(jià)格既取決于排放所造成的社會(huì)成本，也與其減排的機(jī)會(huì)成本相關(guān)。如何準(zhǔn)確計(jì)算這些成本的規(guī)模至今仍然是經(jīng)濟(jì)學(xué)理論研究的黑匣子?？梢哉f(shuō)，缺乏對(duì)這些成本科學(xué)的估計(jì)，金融部門有可能在外部性內(nèi)部化問(wèn)題無(wú)法得到解決的情況下低估或高估環(huán)境產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值。不論是哪種情況，都是綠色金融發(fā)展過(guò)程中的極大隱患。而應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)的基本原則就是，在發(fā)展綠色金融的過(guò)程中秉持環(huán)保的基本要求，遵循環(huán)境的發(fā)展規(guī)律。

總之，經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑后在新一輪全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之際，我們將著眼于綠色發(fā)展，推動(dòng)財(cái)政政策、貨幣政策的綠色化，金融部門也將迎來(lái)一次綠色金融大發(fā)展的良機(jī)。在探索內(nèi)在規(guī)律和機(jī)制的基礎(chǔ)上，推動(dòng)綠色金融的健康發(fā)展正當(dāng)其時(shí)。