政府預(yù)計(jì)，中國(guó)在未來(lái)五年中每年需要高達(dá)6000億美元的綠色投資，這是過(guò)去20年經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展以及隨之而來(lái)的空氣、水和土地污染帶來(lái)的后果。公開(kāi)批準(zhǔn)《巴黎氣候協(xié)定》有助于推動(dòng)公眾對(duì)政府治理環(huán)境問(wèn)題的積極支持，但更艱巨的任務(wù)是促進(jìn)資本流向新的綠色項(xiàng)目。

　　考慮到這一挑戰(zhàn)的難度和所需解決方案的規(guī)模，一些分析人士指出，中國(guó)將引領(lǐng)全球綠色金融的發(fā)展。

　　支持綠色債券的發(fā)展高居中國(guó)政府治污規(guī)劃的政策與監(jiān)管議程之上。2014年，中國(guó)人民銀行與聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署合作成立了工作小組，并在2015年建議成立了綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì)。中國(guó)自此鞏固了作為綠色債券發(fā)行國(guó)在全球的領(lǐng)先地位。截至2016年12月，中國(guó)發(fā)行的綠色債券規(guī)模已達(dá)2200億人民幣，占全球綠色債券發(fā)行總量的40%以上，超過(guò)美國(guó)成為最大的綠色債券發(fā)行國(guó)。

　　同時(shí)，綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì)下屬專(zhuān)題小組開(kāi)展了綠色項(xiàng)目界定、政策激勵(lì)措施以及綠色債券的評(píng)級(jí)和認(rèn)證等方面的研究。這些研究幫助中國(guó)人民銀行建立了相關(guān)規(guī)范，包括綠色債券收益的管理和應(yīng)用指導(dǎo)方針，以及相關(guān)的信息披露要求。此外，國(guó)家發(fā)改委印發(fā)了《綠色債券發(fā)行指引》，包括重點(diǎn)支持的綠色項(xiàng)目清單和政策激勵(lì)建議。

　　其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)也在制訂其他類(lèi)型綠色債券的發(fā)行指引。中國(guó)人民銀行2016年向境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)一步開(kāi)放國(guó)內(nèi)銀行間市場(chǎng)的決定，為境外資本進(jìn)入中國(guó)債券市場(chǎng)帶來(lái)了新動(dòng)力。

　　中國(guó)政府明確了向全球投資者開(kāi)放國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)的需要，來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)向服務(wù)業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，遠(yuǎn)離高污染行業(yè)。與此相應(yīng)的是，中國(guó)已宣布啟動(dòng)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，涉及六大重污染行業(yè)，如燃煤發(fā)電已被納入試點(diǎn)。

　　碳排放權(quán)交易市場(chǎng)有望限制企業(yè)產(chǎn)生的污染量，并要求他們?yōu)樘寂欧排漕~支付費(fèi)用。企業(yè)可出售未用盡的配額，而配額不夠的企業(yè)可以購(gòu)買(mǎi)碳排放權(quán)。雖然中國(guó)可能需要多年才能建立起一個(gè)具備一定規(guī)模且能有效控制碳排放的市場(chǎng)，但這一舉措有著廣闊前景。

　　中國(guó)在綠色金融方面已經(jīng)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但仍面臨挑戰(zhàn)。目前，綠色債券市場(chǎng)機(jī)制不完善和流動(dòng)性不足的問(wèn)題亟待解決，全國(guó)和地方規(guī)劃部門(mén)還需努力確保綠色項(xiàng)目真正有效地執(zhí)行。另外，市場(chǎng)也需要一個(gè)能夠促進(jìn)綠色項(xiàng)目融資的法律和制度基礎(chǔ)，以推動(dòng)綠色產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

　　投資者對(duì)提升環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)披露的要求也得到了關(guān)注和處理。采用完善的評(píng)級(jí)系統(tǒng)和標(biāo)準(zhǔn)化的績(jī)效衡量指標(biāo)則有助于綠色產(chǎn)業(yè)吸引到更多的投資者。國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)如穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾已發(fā)布綠色債券評(píng)級(jí)體系，并計(jì)劃引入其他工具來(lái)評(píng)估企業(yè)的環(huán)境、社會(huì)和治理情況。中國(guó)在這方面也取得了顯著的進(jìn)步——2016年12月，中債資信評(píng)估有限公司推出中國(guó)首個(gè)綠色債券評(píng)級(jí)體系，構(gòu)建了對(duì)綠色債券募投項(xiàng)目環(huán)境效益的定量評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和操作方法。

　　隨著綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展日趨成熟，各國(guó)政府也在利用財(cái)政杠桿來(lái)調(diào)節(jié)綠色金融市場(chǎng)。例如，美國(guó)政府對(duì)某些可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目提供免稅優(yōu)惠；在歐洲，歐洲資產(chǎn)擔(dān)保債券理事會(huì)一直在游說(shuō)監(jiān)管機(jī)構(gòu)（包括巴塞爾委員會(huì)）降低綠色抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。

　　而在中國(guó)，政府已經(jīng)意識(shí)到目前對(duì)具備綠色金融領(lǐng)域?qū)I(yè)知識(shí)與能力的本土人才的需求，致力于通過(guò)與金融行業(yè)各類(lèi)機(jī)構(gòu)的密切合作來(lái)培養(yǎng)該領(lǐng)域所需的各方面人才，包括環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、綠色金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)等。中國(guó)一些頂尖大學(xué)已經(jīng)開(kāi)設(shè)了綠色金融專(zhuān)業(yè)課與該方向的碩士課程，培養(yǎng)綜合型綠色金融人才。

　　全球投資者在過(guò)去的幾年中越來(lái)越關(guān)注新興的ESG（環(huán)境、社會(huì)和治理）準(zhǔn)則，以帶動(dòng)投資決策。在亞洲，這一決定投資價(jià)值的新視角變得日益重要，企業(yè)利益相關(guān)者和投資界都在深入研究ESG議題。

　　CFA Institute一項(xiàng)針對(duì)全球2000位投資經(jīng)理的年度調(diào)查充分印證了這一趨勢(shì)。當(dāng)問(wèn)及在投資分析決策中如何考量ESG因素時(shí)，57%的受訪者表示他們會(huì)在整個(gè)投資分析決策過(guò)程中考慮ESG因素，38%的受訪者稱(chēng)他們采用最佳的方式進(jìn)行積極調(diào)整，36%的受訪者則利用ESG分析來(lái)做排除篩選。這些結(jié)果反映出投資界日益明白，ESG這一新興的標(biāo)準(zhǔn)極有可能成為公司管理和股東價(jià)值的晴雨表。