綠色金融和人民幣國際化作為兩大重要的金融戰(zhàn)略，受到國家的高度重視。習(xí)近平總書記在今年7月召開的全國金融工作會(huì)議上明確指出，“要建設(shè)普惠金融體系，鼓勵(lì)發(fā)展綠色金融”，“要深化人民幣匯率形成機(jī)制改革，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化”。綠色金融與人民幣國際化是互相促進(jìn)，協(xié)同發(fā)展的。特別是作為綠色金融重要內(nèi)容之一的碳金融，目前正在我國全面快速發(fā)展，這必將對人民幣國際化進(jìn)程產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

把中國碳市場建成全球碳定價(jià)中心加速人民幣國際化

隨著全球碳排放交易市場的擴(kuò)大，碳交易的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣綁定權(quán)以及由此衍生出來的貨幣職能，將對促進(jìn)貨幣格局多元化產(chǎn)生影響。因此，中國碳交易市場的發(fā)展將成為助推人民幣國際化的絕好契機(jī)。隨著全球“碳減排”需求和碳交易市場規(guī)模的迅速擴(kuò)大，碳排放權(quán)進(jìn)一步衍生為具有投資價(jià)值和流動(dòng)性的金融資產(chǎn)。碳金融逐漸成為搶占低碳經(jīng)濟(jì)制高點(diǎn)的關(guān)鍵，為了讓碳減排獲得持續(xù)不斷的融資和資金流，更為了從碳減排權(quán)中獲得能源效率和可持續(xù)發(fā)展的收益，全球開始建立碳資本與碳金融體系。

碳金融泛指服務(wù)于限制溫室氣體排放的相關(guān)金融活動(dòng)，碳金融市場包括碳現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)等金融及衍生品市場。根據(jù)世界銀行的分類，碳金融市場主要分為基于配額的市場和基于項(xiàng)目的交易市場，此外還包括遠(yuǎn)期、期貨和期權(quán)等二級(jí)交易市場。作為新興的交易市場，國際碳金融市場自創(chuàng)設(shè)以來，發(fā)展勢頭極為迅猛。目前，國際碳市場已成為重要的大宗商品市場。國際碳市場在經(jīng)濟(jì)景氣的推動(dòng)下量價(jià)齊升，劃出了一條異常陡峭的增長曲線，碳市場也因此一度被過份樂觀地認(rèn)為將取代石油成為世界頭號(hào)大宗商品市場。2011年全球碳市場交易額1760億美元，到2013年交易量104億噸。目前全球碳市場在宏觀經(jīng)濟(jì)普遍疲弱的背景下整體處于弱市盤整狀態(tài)，2015年交易量仍然有60多億噸，交易額500多億美元，預(yù)計(jì)2017年交易量達(dá)到70億噸以上，交易額600億美元以上。  

隨著全球碳排放交易市場的擴(kuò)大，碳交易的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣綁定權(quán)以及由此衍生出來的貨幣職能，將對人民幣國際化進(jìn)程產(chǎn)生重要影響。一國貨幣要想成為國際貨幣甚至關(guān)鍵貨幣，與國際大宗商品，特別是能源貿(mào)易的計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣綁定權(quán)往往是該國貨幣崛起的起點(diǎn)。例如，煤炭催生了英磅，石油使美元崛起。而在低碳經(jīng)濟(jì)和低碳能源日益重要的今天，碳資產(chǎn)作為大宗商品交易的主體，將會(huì)在國際貨幣市場中深刻影響到一國貨幣的地位和價(jià)值。人民幣國際化是中國走向強(qiáng)盛的必由之路，也是中國金融開放的核心利益追求。在國際碳金融體系背景下，隨著中國碳交易市場的迅猛發(fā)展，人民幣國際化面臨著新的機(jī)遇。中國龐大的碳排放資源奠定了人民幣在國際碳金融體系中的基礎(chǔ)地位。中國碳市場即將成為全球最大的碳現(xiàn)貨市場。

2016年全球碳市場覆蓋46億噸以上的排放量，中國碳市場覆蓋接近13億噸。2017年底預(yù)計(jì)全球碳市場將覆蓋74億噸以上的碳排放量，約占全球排放總量的15%，覆蓋全球經(jīng)濟(jì)總量的一半；中國碳市場將覆蓋40億噸，貢獻(xiàn)了幾乎所有的全球增量，占到全球碳市場一半以上。2016年中國碳市場交易活躍，以北京碳配額的價(jià)格為代表，已經(jīng)名列全球前五，北京碳配額價(jià)格已經(jīng)具備較強(qiáng)的國際競爭力。如能開展碳期貨，中國將成為全球碳定價(jià)中心，全球的碳交易將以人民幣定價(jià)，提升人民幣的國際價(jià)值尺度職能。

人民幣有望成為國際碳金融市場的主要計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣

目前中國碳金融市場的發(fā)展正在不斷深入。碳市場從試點(diǎn)過渡到全國碳市場已成為2017年深化改革的重點(diǎn)工作之一，而且將啟動(dòng)全國碳排放權(quán)交易市場。同時(shí)，G20漢堡峰會(huì)召開，新能源汽車積分交易、可再生能源綠證交易等也開始試點(diǎn)，在此背景下，中國碳金融碳市場擴(kuò)容，市場規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。

按照2016年1月國家提出的碳交易規(guī)劃，全國碳市場啟動(dòng)第一階段將涵蓋石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、電力、航空等八大行業(yè)的重點(diǎn)排放企業(yè)?？紤]到碳市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的滯后性，包括行業(yè)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)、交易系統(tǒng)等尚未完成，全國碳排放權(quán)交易市場啟動(dòng)初期，將不會(huì)納入原定的八大行業(yè)，而是先納入電力、水泥、電解鋁等行業(yè)，目前這三大行業(yè)配額分配方案難題已經(jīng)解決。作為碳減排的主力軍，電力行業(yè)的節(jié)能環(huán)保水平相對比較高，先進(jìn)機(jī)組在一半以上，采用歷史法確定配額，壓力會(huì)小一些。水泥和電解鋁是用行業(yè)先進(jìn)標(biāo)桿法，碳減排壓力會(huì)大一些。

 碳市場的擴(kuò)容無疑值得期待，但進(jìn)程卻非一蹴而就。除了市場因素，還需要逐步克服非市場因素：

一是繼續(xù)完善行業(yè)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。部分省份碳排放核查與復(fù)查工作進(jìn)度嚴(yán)重拖后，而且數(shù)據(jù)報(bào)送質(zhì)量較低，這也是國家層面決定首批只納入電力、電解鋁、水泥三個(gè)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)較好、占比較大行業(yè)的主要技術(shù)原因。碳排放歷史數(shù)據(jù)作為碳市場的基礎(chǔ)設(shè)施之一，離不開財(cái)政資金支持，部分省份在碳市場建設(shè)中投入的預(yù)算不足，導(dǎo)致數(shù)據(jù)基礎(chǔ)建設(shè)滯后。

  二是地方利益的平衡。根據(jù)國家發(fā)展改革委要求，碳交易試點(diǎn)省市各自提交全國碳排放交易系統(tǒng)和注冊登記系統(tǒng)的建設(shè)方案，各省份都希望全國碳交易系統(tǒng)落戶當(dāng)?shù)兀ハ嗾归_激烈競爭，紛紛重金投入，引起重復(fù)建設(shè)，導(dǎo)致財(cái)政資源的浪費(fèi)。隨后在5月上旬的方案評(píng)審時(shí)，北京提出各省市聯(lián)合組建這兩個(gè)國家級(jí)平臺(tái)，得到專家和監(jiān)管部門的高度認(rèn)同。

  三是地方碳市場和國家碳市場的協(xié)調(diào)。全國碳市場年底前啟動(dòng)，跟8個(gè)試點(diǎn)市場并行。全國碳市場和試點(diǎn)市場未來如何合理銜接將成為市場趨勢的熱點(diǎn)。這種趨勢有三種可能：第一種是多層次市場結(jié)構(gòu)，即全國碳市場覆蓋八大行業(yè)門檻以上企業(yè)的交易，地方碳市場在所在區(qū)域內(nèi)覆蓋八大行業(yè)門檻以下的企業(yè)和八大行業(yè)以外的企業(yè)交易；第二種是交易所和做市商的會(huì)員結(jié)構(gòu)，即各試點(diǎn)交易所成為全國碳排放交易所的做市商會(huì)員，從事開戶、經(jīng)紀(jì)、自營交易、保薦和融資等類券商業(yè)務(wù)；第三種是總分公司結(jié)構(gòu)，類似總行和分行，全國碳排放交易所負(fù)責(zé)總部管理，地方碳排放交易所負(fù)責(zé)各地區(qū)交易業(yè)務(wù)執(zhí)行，全國一盤棋。這一結(jié)構(gòu)需要解決現(xiàn)有交易所股權(quán)分配問題，周期較長。

上述分析說明，中國碳市場將會(huì)快速發(fā)展。龐大的碳排放資源將使人民幣有望成為國際碳金融市場的主要計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣。這就需要努力將人民幣與碳排放權(quán)綁定，推進(jìn)碳交易人民幣計(jì)價(jià)的國際化進(jìn)程，爭取在全球碳金融市場中的定價(jià)權(quán)，將成為加速人民幣國際化的重要途徑之一。中國碳市場的開放是必然趨勢。碳市場開放包括兩個(gè)方面，一是允許國外投資者開戶交易，二是加快與其他國家碳市場的聯(lián)接。這兩方面的進(jìn)展都能擴(kuò)大人民幣計(jì)價(jià)的碳貿(mào)易量。目前，中國的碳市場只有深圳湖北允許外資參與，導(dǎo)致外資開戶數(shù)和交易量都很有限。而且只有上海與香港碳市場探討了碳市場聯(lián)接愿景，但并沒有實(shí)施。在國際資金結(jié)算方面，目前參與中國碳市場的離岸資金只能先以其他通道入鏡，兌換成人民幣再參與交易，交易成本高。隨著碳市場的國際化，碳交易項(xiàng)下的外匯進(jìn)出需要進(jìn)一步便利化。

“一帶一路”低碳項(xiàng)目和碳金融體系構(gòu)建推進(jìn)人民幣國際化

中國企業(yè)在“一帶一路”建設(shè)中，除了交通、能源等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目外，投資“一帶一路”國家的減緩和適應(yīng)氣候變化項(xiàng)目，積極參與東道國的碳市場建設(shè)，擴(kuò)大人民幣在“一帶一路”碳市場的影響力，也是人民幣國際化的路徑。尤其是在南太平洋島國地區(qū)，應(yīng)對氣候變化投資更受歡迎，這也是中國履行國際氣候責(zé)任的義務(wù)。應(yīng)對氣候變化項(xiàng)目可以覆蓋水利、農(nóng)業(yè)、森林、建筑等各個(gè)領(lǐng)域，而中國具有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，可以采購國內(nèi)的相關(guān)服務(wù)和技術(shù)，擴(kuò)大人民幣經(jīng)常項(xiàng)目項(xiàng)下的國際流通。目前，“一帶一路”國家的碳市場發(fā)展緩慢，俄羅斯、泰國、土耳其、越南、哈薩克斯坦等國家的碳市場正在考慮建設(shè)，需要中國輸出碳市場經(jīng)驗(yàn)，包括信息系統(tǒng)、行業(yè)技術(shù)、核查服務(wù)、碳金融服務(wù)等，具有潛在的技術(shù)貿(mào)易價(jià)值。

更長遠(yuǎn)來看，在“一帶一路”國家碳市場設(shè)計(jì)階段，考慮與中國碳市場聯(lián)接，將事半功倍。碳市場聯(lián)接后以碳信用為標(biāo)的以人民幣計(jì)價(jià)的國際碳貿(mào)易將更加頻繁，這將為人民幣的跨境使用提供更廣泛的發(fā)展空間，從而促進(jìn)人民幣國際化。

（藍(lán)虹系中國人民大學(xué)生態(tài)金融研究中心副主任李建濤系中國人民大學(xué)環(huán)境學(xué)院博士生）