金融衍生品自產(chǎn)生以來(lái)，之所以不斷發(fā)展壯大并成為現(xiàn)代市場(chǎng)體系中不可或缺的重要組成部分，是因?yàn)榻鹑谘苌肥袌?chǎng)具有難以替代的功能和作用，碳現(xiàn)貨衍生品屬于金融衍生品中的以碳資產(chǎn)為標(biāo)的的一類，也具備同樣的功能和作用。

（1）價(jià)格發(fā)現(xiàn)

金融衍生品普遍具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，是指在一個(gè)公開、公正、競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，通過(guò)完成交易形成的遠(yuǎn)期或期貨價(jià)格，具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的特點(diǎn)，能夠比較真實(shí)地反映出供求情況及其價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)。

國(guó)際碳遠(yuǎn)期和碳期貨市場(chǎng)集中了大量的市場(chǎng)供求信息，碳遠(yuǎn)期或碳期貨合約包含的遠(yuǎn)期成本和遠(yuǎn)期因素必然會(huì)通過(guò)合約價(jià)格反映出來(lái)，即合約價(jià)格反映出眾多的買方和賣方對(duì)于未來(lái)價(jià)格的預(yù)期。其中，期貨合約的買賣轉(zhuǎn)手相當(dāng)頻繁，所以期貨價(jià)格能比較連續(xù)地反映價(jià)格變化趨勢(shì)，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者有較強(qiáng)的指導(dǎo)作用。

（2）風(fēng)險(xiǎn)管理

風(fēng)險(xiǎn)管理是金融衍生產(chǎn)品交易市場(chǎng)中最為重要和核心的作用。因?yàn)檠苌返膬r(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格相關(guān)，它們通常被用來(lái)降低或者規(guī)避持有現(xiàn)貨的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)金融衍生品交易，市場(chǎng)上的交易風(fēng)險(xiǎn)還可以重新分配。所有的市場(chǎng)參與者都可以把風(fēng)險(xiǎn)控制在自身可以接受的范圍內(nèi)，讓低風(fēng)險(xiǎn)承受者把風(fēng)險(xiǎn)更多轉(zhuǎn)向愿意并且有能力承受高風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理者成為可能。

以期貨為例，對(duì)于同一種商品來(lái)說(shuō)，一般情況下，現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)由于受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格保持一致。套期保值就是利用兩個(gè)市場(chǎng)的這種關(guān)系，在期貨市場(chǎng)上采取與現(xiàn)貨市場(chǎng)上交易數(shù)量相同但交易方向相反的交易，從而在兩個(gè)市場(chǎng)上建立一種相互沖抵的機(jī)制。最終，虧損額和盈利額大致相等、兩相沖抵，從而將價(jià)格變動(dòng)的大部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。

（3）資產(chǎn)配置

期貨作為資產(chǎn)配置工具，不同品種有各自的優(yōu)勢(shì)。首先，期貨能夠以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，從而起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。其次，期貨是良好的保值工具。經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)，各國(guó)為刺激經(jīng)濟(jì)紛紛放松銀根，造成流動(dòng)性過(guò)剩，通貨膨脹壓力增大。而期貨合約的背后是現(xiàn)貨資產(chǎn)，期貨價(jià)格也會(huì)隨著投資者的通貨膨脹的預(yù)期而水漲船高。因此，持有期貨合約能夠在一定程度上抵消通貨膨脹的影響。最后，將期貨納入投資組合能夠?qū)崿F(xiàn)更好的風(fēng)險(xiǎn)——收益組合。期貨的交易方式更加靈活，能夠借助金融工程的方法與其他資產(chǎn)創(chuàng)造出更為靈活的投資組合，從而滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者的需求。

（4）新型融資工具且可盤活碳資產(chǎn)

      此功能為碳金融衍生品所特有，是因?yàn)樘棘F(xiàn)貨創(chuàng)新衍生產(chǎn)品以碳資產(chǎn)為標(biāo)的衍生出創(chuàng)新型的碳金融產(chǎn)品，它既是為碳交易體系管控單位提供新型融資方式的金融工具，同時(shí)也可盤活市場(chǎng)碳資產(chǎn)，加大在碳市場(chǎng)中碳資產(chǎn)的流通率和流轉(zhuǎn)率，一定程度的流動(dòng)性將保證市場(chǎng)的活躍度交易量，從而可以更好地形成市場(chǎng)價(jià)格，讓企業(yè)更好地發(fā)現(xiàn)有效的減排成本，從事節(jié)能減排活動(dòng)。

（本文節(jié)選自《中國(guó)碳排放權(quán)交易實(shí)務(wù)》，孟早明 葛興安等編著，化學(xué)工業(yè)出版社）