最近玩股市的朋友，可能個(gè)個(gè)都有上天臺(tái)吹吹風(fēng)的沖動(dòng)。但最近玩碳市的朋友，恐怕已經(jīng)在計(jì)劃履約結(jié)束后去哪里瀟灑了。
隨著全國碳市第二個(gè)履約期的臨近，碳價(jià)也毫無意外地開啟了上漲勢(shì)頭，從8月份開始到現(xiàn)在，已經(jīng)從50多元漲到了70元，而且上漲的勢(shì)頭還很猛，根本沒有停下來的意思。
而線下的供需關(guān)系更是如烈火烹油，最近在我朋友圈及群里陸陸續(xù)續(xù)有配額或者
ccer的采購需求找過來。
但夸張的是，所有的需求都是采購需求，沒有一個(gè)是銷售需求！整個(gè)全國
碳交易市場(chǎng)變成一個(gè)完完全全的賣方市場(chǎng)。
為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況，我想主要有以下幾點(diǎn)原因：
首先是配額總體偏緊。
2021~2022全國碳市場(chǎng)配額分配方案中引入了“盈虧平衡值”這個(gè)概念，我們很容易估計(jì)算出來全國碳市場(chǎng)總體配額盈缺情況。根據(jù)我之前文章2021~2022全國碳市場(chǎng)配額分配方案出臺(tái)，新的“盈虧平衡值”有什么作用？的分析結(jié)果，2021年300MW以下機(jī)組配額缺口約3200萬噸，300MW以上機(jī)組基本持平。2022年平衡值數(shù)據(jù)沒有，如果按2021年估算，差不多今年履約的總體缺口在6000萬噸左右，所以總體上，買家要多于賣家。
其次是配額富裕的企業(yè)惜售。
因?yàn)槟壳叭珖际袌?chǎng)只開放了
電力行業(yè)，而電力行業(yè)的集中度非常高，基本在五大四小及地方國央企企手上，而大部分富裕的配額也在他們手上。作為國央企，靠出售配額來賺取利潤(rùn)遠(yuǎn)不如留著以備將來不時(shí)之需對(duì)他們更有吸引力，畢竟現(xiàn)在價(jià)格不算高，而且至少目前配額結(jié)轉(zhuǎn)是無上限的。如果我是負(fù)責(zé)人，我可能也會(huì)選擇不賣。
最后是補(bǔ)充機(jī)制CCER遲遲不動(dòng)。
這恐怕是最重要的原因了。照理說配額體量40億噸的市場(chǎng)，兩年的缺口才6000萬噸，著實(shí)不算高。如果按照CCER可履約的比例5%來算。即使配額缺口達(dá)4億噸，都可以用CCER來填補(bǔ)。但現(xiàn)在
問題就是CCER到現(xiàn)在也沒重啟，2017年簽發(fā)的CCER經(jīng)過這么多年的只出不進(jìn)，已經(jīng)基本上被榨干，擠不出什么東西了。
當(dāng)然，如果因?yàn)槭袌?chǎng)只有買方?jīng)]有賣方導(dǎo)致大面積的企業(yè)不能履約，這就不能說是市場(chǎng)原因，而是要從制度上找原因了。這肯定是
政策制定者所不愿意看到的。我想如果臨近履約還是這幅狀態(tài)，估計(jì)國家對(duì)可能出手干預(yù)市場(chǎng)。那么可能用到的方法有哪些呢：
一、通過內(nèi)部協(xié)調(diào)要求配額富裕企業(yè)出售配額
這是最簡(jiǎn)單粗暴的方法，前面說到的大部分配額富裕的企業(yè)都是國央企，他們不出售配額主要是怕?lián)?zé)任，如果政府要求他們賣，那就不存在這個(gè)問題了。所以大部分富裕配額在國央企手里既是壞事，也是好事。
二、開放配額拍賣
另一個(gè)有效的方法是加大配額供應(yīng)，也就是配額有償拍賣，這也是調(diào)節(jié)碳市場(chǎng)價(jià)格及供需關(guān)系常用的一種方式。假如主管機(jī)構(gòu)放出通知，在履約前一個(gè)月開放配額拍賣，起拍價(jià)50塊，只允許配額有缺口的企業(yè)參加，這樣既讓配額有缺口的企業(yè)安心，又可以讓那些待價(jià)而沽的企業(yè)主動(dòng)把配額放出來。
三、限制配額結(jié)轉(zhuǎn)
配額富裕的企業(yè)之所以愿意囤著，是因?yàn)榕漕~目前來說是永久有效，這個(gè)履約期用不完可以放下個(gè)履約期用。因?yàn)樘純r(jià)長(zhǎng)期來看一定是上漲的，所以把富裕配額囤著幾乎是一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)都沒有。
但如果限制配額結(jié)轉(zhuǎn)就不一樣了，這個(gè)履約期剩下的配額有可能到下個(gè)履約期就不能用了，這樣配額富裕的企業(yè)在臨近履約的時(shí)候就會(huì)想法清掉富裕的配額。
正好在今年的履約方案中提了一嘴“配額結(jié)轉(zhuǎn)方案另行公布”，不如就趁現(xiàn)在發(fā)布方案，設(shè)定一個(gè)較低的結(jié)轉(zhuǎn)比例比如2%。這樣自然市場(chǎng)上就會(huì)出現(xiàn)大量配額出售了。
四、放開配額拆借條件
在最新的履約方案中，引入了配額拆借這個(gè)措施。但前提是必須配額缺口在10%以上，且拆借數(shù)量只能是配額缺口的50%，其實(shí)滿足這個(gè)條件的企業(yè)并不多，所以沒起到多大作用。如果放開拆借門檻，允許所有企業(yè)拆借的話，就會(huì)馬上出現(xiàn)大的供應(yīng)，從而解決現(xiàn)在的供需不平衡問題。
當(dāng)然拆借其實(shí)就是寅吃卯糧，我們這樣做的主要考量還是預(yù)測(cè)下一履約期CCER會(huì)開放并產(chǎn)生大量供應(yīng)。如果不是的話，那可能會(huì)為企業(yè)未來造成更大的負(fù)擔(dān)。
五、盡快開放CCER
這個(gè)就不多了，大家都等著呢。
總之，我認(rèn)為今年想要大部分企業(yè)完成履約的話，國家隊(duì)可能需要出面干預(yù)一下，至于用哪種工具還可以再斟酌斟酌，反正工具還是挺多的。還有差不多4個(gè)月就要履約了，讓我們一起期待后續(xù)的政策吧。
5群
