當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月27日歐洲洲際交易所（ICE）上市交易的歐盟基準(zhǔn)碳配額主力期貨合約價(jià)格（EUA）下跌4.48%，報(bào)73.17歐元/噸，創(chuàng)五個(gè)月以來單日最大跌幅。

對于近期歐盟碳價(jià)下跌的原因，市場人士指出，歐盟碳市場履約期變化、歐洲經(jīng)濟(jì)增長不振和國際能源需求疲軟等因素對歐盟碳價(jià)形成一定壓制。

履約期變化導(dǎo)致歐盟碳市場履約驅(qū)動力較弱

中信建投期貨碳中和與電力分析師唐惠珽對貝殼財(cái)經(jīng)表示，歐盟碳市場改革后，履約截止日期由每年4月30日推遲至9月30日，目前履約驅(qū)動較弱，近期一級市場拍賣價(jià)格疲軟導(dǎo)致了EUA加速拋售。

中國銀行研究院研究員趙廷辰對貝殼財(cái)經(jīng)表示，履約期的變化對歐盟碳市場有所影響，碳市場周期性比較強(qiáng)，歐洲市場期貨價(jià)格的下降，有履約期變化的原因。

從氣候政策方面來看，唐惠珽表示，歐盟今年通過了“FIt for 55”一攬子立法，并在近期更新了NDCs（國家自主貢獻(xiàn)）；然而，11月22日荷蘭大選被極右黨團(tuán)（PVV）取得領(lǐng)先優(yōu)勢，其黨魁競選綱領(lǐng)包括反氣候變化，這意味著歐盟綠色轉(zhuǎn)型正面臨著巨大不確定性，歐盟碳市場根基不穩(wěn)，未來需要關(guān)注歐盟在COP28（《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第二十八次締約方大會）能否再次展現(xiàn)氣候領(lǐng)導(dǎo)力。

中信期貨能源轉(zhuǎn)型與碳中和團(tuán)隊(duì)對新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)表示，2024年歐盟通用碳配額拍賣量增加，壓制碳配額價(jià)格。拍賣量可以簡單地理解為碳配額的供給端之一，若供給量增加，對價(jià)格有一定的壓制作用。歐盟在2023年11月16日通過決議，發(fā)布了2024年1-8月歐盟碳排放配額拍賣量臨時(shí)規(guī)劃。

該規(guī)劃指出2024年1-8月通用配額預(yù)計(jì)拍賣量約為2.44億噸。（9-12月的配額拍賣量將于2024年7月31日發(fā)布）經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2023年1-8月拍賣量約2.24億噸，因此公布的2024年1-8月預(yù)期拍賣量略高于市場估計(jì)。與此同時(shí)，根據(jù)該團(tuán)隊(duì)的歐洲碳排放配額年度供需平衡表來看，歐洲2024年全年碳配額缺口（總配額減核證減排量）預(yù)計(jì)將下降，同樣印證歐盟近期碳價(jià)下行預(yù)期。

中信期貨能源轉(zhuǎn)型與碳中和團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2023年暖冬基本確認(rèn)，疊加非化能源出力較強(qiáng)，碳配額價(jià)格受到下行影響。根據(jù)歐洲中期氣象中心預(yù)測，厄爾尼諾現(xiàn)象基本確認(rèn)，2023年10月-2024年3月（傳統(tǒng)歐洲取暖季）南北歐地表2米月度均溫持續(xù)大幅高于歷史常值，壓制歐洲冬季取暖需求。與此同時(shí)，歐洲新能源發(fā)電量隨著裝機(jī)量持續(xù)上行，水電及法國核電持續(xù)恢復(fù)，取代部分煤炭及天然氣發(fā)電量，壓制發(fā)電端對碳配額的需求。

經(jīng)濟(jì)不振、國際能源需求疲軟壓制歐盟碳價(jià)

趙廷辰指出，從實(shí)體層面探討原因，近期歐盟碳價(jià)下跌可能跟國際油價(jià)下跌、能源需求萎縮有一定關(guān)聯(lián)。能源消費(fèi)需求大了，對碳配額的需求也會增加，反之就會減少。國際油價(jià)今年9月后降幅比較明顯，反映了能源需求的疲軟，這將給碳價(jià)格帶來一定影響。從深層次來看，在高利率影響下，歐盟明年經(jīng)濟(jì)增長仍面臨不少挑戰(zhàn)，影響了能源需求。

由于OPEC+產(chǎn)油國減產(chǎn)利多鈍化，原油需求步入季節(jié)性消費(fèi)淡季，巴以沖突地緣溢價(jià)降低，油市看多資金持續(xù)退潮。在供需基本面轉(zhuǎn)弱的背景下，10月下旬以來，國內(nèi)外原油期貨價(jià)格持續(xù)走低。

寶城期貨研究報(bào)告指出，目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍然堪憂，美國經(jīng)濟(jì)“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)增加，歐洲經(jīng)濟(jì)仍處在下行周期。而在經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)偏弱的背景下，全球原油消費(fèi)也很難有樂觀預(yù)期。疊加目前北半球正處于原油消費(fèi)淡季階段，尤其是冬季出行需求減少，汽油消費(fèi)進(jìn)一步走弱；同時(shí)今年暖冬預(yù)期也會削弱對能源的消耗。在需求減弱、原油持續(xù)累庫的壓力下，油市做多力量持續(xù)減弱。

唐惠珽認(rèn)為，歐洲經(jīng)濟(jì)增長疲弱，歐元區(qū)PMI（制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)）持續(xù)低于美國，10月底歐央行暫停加息，表明加息周期接近尾聲，歐元弱勢，利空EUA價(jià)格。此外，天氣溫和、風(fēng)速偏高，風(fēng)力發(fā)電情況良好，天然氣價(jià)格萎靡對EUA價(jià)格形成壓制。