全國碳市場碳配額價(jià)格（CEA）首次破百，是全國碳市場建設(shè)歷程中一大里程碑事件，這不僅體現(xiàn)出在市場層面碳配額的緊俏，更是體現(xiàn)出國內(nèi)企業(yè)減碳意識的增強(qiáng)，也是對雙碳目標(biāo)的有力推進(jìn)。后期來看，在碳市場擴(kuò)圍、碳配額收緊以及綠色發(fā)展的要求加強(qiáng)的背景下，碳價(jià)仍有上漲的動(dòng)力。

一、憶往昔：三年磨劍，碳價(jià)破百

據(jù)上海環(huán)境能源交易所披露的數(shù)據(jù)顯示，4月24日全國碳市場綜合價(jià)格行情為: 開盤價(jià)99.52元/噸，最高價(jià)101.51元/噸，最低價(jià)98.67元/噸，收盤價(jià)100.59元/噸。截至發(fā)文（4月26日），全國他那是從綜合價(jià)格已經(jīng)站穩(wěn)100元/噸位置，最高價(jià)觸及103.36元/噸（4月25日成交價(jià)格）。

碳價(jià)的上漲非一日之功，經(jīng)歷了波折與挫折，直至突破百元大關(guān)?；仡櫲珖际袌龅倪\(yùn)行歷程，自2021年7月16日全國碳市場開市以來，碳價(jià)經(jīng)歷了四個(gè)主要階段：

第①階段：碳市場開市沖高后回落。碳市場開市之初，碳價(jià)在市場的高度關(guān)注以及高漲的參與之情的推動(dòng)下，快速推高，隨后由于市場碳配額供需較為寬松，控排企業(yè)履約壓力較小，碳價(jià)隨后經(jīng)歷了快速回落并低位（40元/噸附近）的行情，這一行情一直持續(xù)至2021年底。

第②階段：第一個(gè)履約期到來（時(shí)間節(jié)點(diǎn)為2021年12月31日17點(diǎn)前全部完成履約），碳價(jià)沖高后長期走平。2021年底，全國碳市場迎來第一個(gè)履約期，在履約壓力下，碳市場交易迅速煥發(fā)活力，進(jìn)入了為期約兩個(gè)月的量價(jià)齊漲階段。碳價(jià)漲至60元/噸附近后再次進(jìn)入“冷淡期”——非履約期內(nèi)的平淡持續(xù)了一年有余，碳價(jià)一直維持該水平震蕩，一直到新履約期的到來。

第③階段：第二個(gè)履約期的沖高（時(shí)間節(jié)點(diǎn)為2023年12月31日17點(diǎn)前全部完成履約）。在第二個(gè)履約周期中，不僅碳排放覆蓋了比第一個(gè)履約周期增加6億噸，成交額更是比第一個(gè)履約周期增長89%，企業(yè)參與交易的積極性明顯提升，參與交易的企業(yè)占總數(shù)的82%，較第一個(gè)履約周期上漲了近50%。在更廣泛的參與、更高的參與意愿的情況下，碳價(jià)與交易量快速沖高，碳價(jià)一路突破70元/噸、80元/噸關(guān)口。

第④階段：2024年的新氣象：非履約期的活躍度提升。回顧前三個(gè)階段不難發(fā)現(xiàn)，前期的碳價(jià)運(yùn)行有明顯的“季節(jié)性”，即履約期的到來是推動(dòng)碳市場活躍度提升、碳價(jià)走高的重要?jiǎng)恿Γ梢哉f在前三個(gè)階段，碳市場的參與者主要的目標(biāo)是交易并清繳碳配額，非履約期的活躍度較差。但進(jìn)入2024年以來，可以看到即便沒有清繳配額的需要，參與者也更多的對碳配額做了儲備或出售，這也是不同參與者對于自身排放和配額的合理分配。一言以蔽，非履約期的活躍，顯示出市場參與者對于碳市場的認(rèn)可、對于碳配額價(jià)值的認(rèn)可，以及市場逐漸成熟。

綜上來看，碳價(jià)破百、交易活躍，是全國碳市場經(jīng)歷三年磨劍后交出的優(yōu)秀答卷：碳市場正在成為重要的交易市場，為雙碳目標(biāo)的推進(jìn)提供了助力和動(dòng)力。

二、論動(dòng)力：擴(kuò)圍+目標(biāo)臨近，配額緊俏

碳市場之所以不斷活躍，其原因無非市場的樸素規(guī)律——“供需均衡”。碳配額的供需平衡想著供應(yīng)緊張、需求增加偏移，自然帶動(dòng)碳價(jià)的上漲。而碳配額供需偏緊的主要?jiǎng)恿碜匀缦聨讉€(gè)方面。

其一，2024年是重要的關(guān)口，“雙碳”目標(biāo)對于2025年的階段性目標(biāo)臨近，疊加“十四五”即將進(jìn)入收官之年，碳排放目標(biāo)在時(shí)間維度更加緊張。例如，生態(tài)環(huán)境部4月23日發(fā)布2024年生態(tài)環(huán)境保護(hù)的主要目標(biāo)。其中指出，單位GDP二氧化碳排放將下降3.9%左右。眾所周知，雙碳的頂層設(shè)計(jì)中、“1+N”政策體系中的“1”——《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》以及《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》均提出了單位GDP的二氧化碳排放下降目標(biāo)，其中短期目標(biāo)為“到2025年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2020年下降18%”，上述生態(tài)環(huán)境部制定的2024年排放下降目標(biāo)，正是為了完成2025年階段性目標(biāo)而做出的努力。另外，今年的政府工作報(bào)告中在單位GDP的能耗方面指出：“單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗降低2.5%左右”，同樣匹配的是2025年的目標(biāo)：“單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗比2020年下降13.5%”。這實(shí)則對企業(yè)生產(chǎn)提出了更高的標(biāo)準(zhǔn)和要求，在能耗方面以及碳排放方面，需要加快步伐，同時(shí)做好碳市場以及用能市場的準(zhǔn)備和操作。

其二，是碳市場即將迎來進(jìn)一步“擴(kuò)圍”。“擴(kuò)圍”意味著更多的行業(yè)將進(jìn)入碳市場，控排企業(yè)一方面獲得碳排放配額，為碳市場提供更多的“供應(yīng)”，另一方面控排企業(yè)需要在履約期到來時(shí)完成履約清繳，是碳配額的“需求方”。而目前來看隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，企業(yè)生產(chǎn)和用能的需求正旺，在配額確定、需求上漲的情況下，碳市場的供需走向“緊俏”。

其三，即將執(zhí)行的《碳排放權(quán)交易管理暫行條例（草案）》意味著更加規(guī)范嚴(yán)格的管理要求，對于企業(yè)而言更加需要做好碳配額的儲備和碳資產(chǎn)的管理。

碳市場的動(dòng)力來自于碳配額的供需平衡變化，目前供應(yīng)相對確定（供應(yīng)來自于配額下發(fā)），需求有進(jìn)一步釋放的可能，因此碳價(jià)上漲、碳交易更加活躍。

三、展未來：更多的市場需求與亟待開發(fā)的ccer

后期來看，碳價(jià)的上漲仍有動(dòng)力，但其漲幅不會太過夸張。

首先，從擴(kuò)圍方面看，2月26日，國務(wù)院新?聞辦公室就《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》有關(guān)情況舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會。生態(tài)環(huán)境部副部長介紹，目前生態(tài)環(huán)境部每年在全國范圍內(nèi)對發(fā)電、鋼鐵、建材、有色、石化、化工、造紙、航空等重點(diǎn)行業(yè)組織開展了年度的碳排放核算報(bào)告核查工作。生態(tài)環(huán)境部正在積極推動(dòng)，爭取盡快實(shí)現(xiàn)我國碳排放權(quán)交易市場的首次擴(kuò)圍。同時(shí)，今年的《政府工作報(bào)告》也提出“擴(kuò)大全國碳市場行業(yè)覆蓋范圍”，進(jìn)一步為全國碳市場擴(kuò)圍提供了支持。結(jié)合前期的消息來看，最有希望率先進(jìn)入碳市場的行業(yè)可能是水泥、電解鋁和鋼鐵。以電解鋁為例，據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算顯示，使用火電生產(chǎn)一噸電解鋁的二氧化碳排放量約13噸（電力生產(chǎn)環(huán)節(jié)11噸，電解環(huán)節(jié)2噸），而若使用綠色電力，其碳排放量僅有2噸（僅電解環(huán)節(jié)有碳排放），而按照當(dāng)前碳價(jià)100元/噸核算，使用綠電的電解鋁企業(yè)有望節(jié)約1100元成本（該成本差為碳配額全額購買計(jì)算，實(shí)際情況要扣除免費(fèi)配額，差距并不會如此之大），這正是即將納入碳市場的行業(yè)和企業(yè)需要提前了解的成本增加程度。

其次，CCER的市場供需更為“緊俏”。2024年1月22 日上午，全國溫室氣體自愿減排（CCER）交易在北京啟動(dòng)，CCER重啟后面臨著大量的市場需求：控排企業(yè)采購CCER抵銷配額；投資機(jī)構(gòu)將CCER作為新型金融產(chǎn)品進(jìn)行投資操作；同時(shí)一些非控排企業(yè)或個(gè)人出于發(fā)展戰(zhàn)略或公益目的，購買CCER來抵銷自己的碳足跡等。因此CCER的供需比碳配額更為緊俏，考慮到CCER與配額的聯(lián)系來看，碳價(jià)也有望進(jìn)一步走高。

最后，歐盟等地的“碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制”正式運(yùn)行，國內(nèi)外巨大的“碳價(jià)差”也是推動(dòng)國內(nèi)碳價(jià)進(jìn)一步上漲的動(dòng)力。

綜合來看，我國碳價(jià)仍有進(jìn)一步上漲的動(dòng)力，但考慮到碳價(jià)需要配合經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)有序健康運(yùn)行，其漲幅或不會太過夸張。