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歐洲碳交易中間商參與碳交易市場的經(jīng)驗分析

2015-3-26 23:23 來源: ideacarbon

益可環(huán)境的風(fēng)險管理


益可環(huán)境的風(fēng)險管理途徑主要是進(jìn)行有保證的遠(yuǎn)期交易，回避市場下行的風(fēng)險。如在市場價格高漲的時候，摩根大通會選擇一些保守的操作方法，比如以低于市場價的形式賣出未來的減排額。這樣，如果未來市場價格低迷，摩根大通就可以避免損失。具體的方法有：1）銷售單個項目產(chǎn)生不定量CER，回避項目本身運營過程中及CER產(chǎn)生過程中的風(fēng)險。在場外交易中，某些買家對特定類型或者某個項目有偏好，此時摩根大通會選擇交付該項目所產(chǎn)生的所有CER，但交易量不定，即項目產(chǎn)生多少，則銷售多少?？紤]到減排項目既有項目本身運營狀況帶來的風(fēng)險，又有CER產(chǎn)生過程中發(fā)生的一系列風(fēng)險，這種銷售模式對摩根大通的風(fēng)險管理極為有益。2）將項目組合產(chǎn)生的風(fēng)險較小的那部分CER進(jìn)行遠(yuǎn)期交易。單個項目產(chǎn)生的CER或多或少，其風(fēng)險不容易估算；但幾十個項目打包在一起，總有一部分項目能順利產(chǎn)生CER，這部分CER的交貨風(fēng)險很小，特別適合有交貨量約束的買家。3）直接銷售項目。項目本身就是一種資產(chǎn)，為了規(guī)避項目運營及CER產(chǎn)生過程中一系列的風(fēng)險，摩根大通有時也選擇直接將項目轉(zhuǎn)讓給其他交易者。4）與匯率對沖產(chǎn)品組合銷售，回避匯率風(fēng)險。減排量交易是一種國際交易，所以不可避免地帶來匯率浮動的風(fēng)險。作為對策，摩根大通將減排量和匯率對沖產(chǎn)品組合銷售，這樣雖然增加部分開支，但減少了匯率浮動帶來的額外損失。

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