目前，國(guó)內(nèi)各大試點(diǎn)開(kāi)展的碳金融創(chuàng)新包括碳配額以及核證自愿減排量(ccer)質(zhì)押貸款、碳債券、碳基金等，但基本處于試水階段，尚未開(kāi)發(fā)與總結(jié)出適合我國(guó)市場(chǎng)的碳金融工具。而金融工具的多樣化則表明，我們可以應(yīng)用的碳金融工具并不僅僅只包括以上這些。就當(dāng)前國(guó)內(nèi)外碳市場(chǎng)的探索，所涉及的碳金融工具主要為交易類(lèi)、融資類(lèi)、投資類(lèi)以及保險(xiǎn)工具等。

其中，交易類(lèi)工具分為遠(yuǎn)期交易、場(chǎng)外期權(quán)交易和期貨交易三種。遠(yuǎn)期交易是指買(mǎi)賣(mài)雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來(lái)某一時(shí)期進(jìn)行交易的一種交易方式。遠(yuǎn)期交易的資金轉(zhuǎn)移在前，實(shí)物交割在后，能夠幫助控排企業(yè)提前鎖定未來(lái)的碳成本或碳收益，但也具有較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。

配額場(chǎng)外期權(quán)交易是買(mǎi)賣(mài)雙方自行簽訂期權(quán)合同，買(mǎi)方向賣(mài)方支付一定期權(quán)費(fèi)后，擁有在未來(lái)某特定日期以事先定好的價(jià)格向賣(mài)方購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量的配額的權(quán)利。其作用與遠(yuǎn)期交易相同，都能夠幫助控排企業(yè)提前鎖定未來(lái)的碳成本或碳收益。如果企業(yè)有配額缺口，可以提前買(mǎi)入看漲期權(quán)，鎖定配額成本;如果企業(yè)有配額富余，可以提前買(mǎi)入看跌期權(quán)，鎖定配額收益。

期貨交易是指由交易所統(tǒng)一制定的、在將來(lái)某一特定時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨交易類(lèi)似于遠(yuǎn)期交易，但前者是投資者交納一定保證金后，在交易所內(nèi)買(mǎi)賣(mài)各種商品標(biāo)準(zhǔn)化合約;而后者主要是買(mǎi)賣(mài)雙方私下達(dá)成的合約。此外，期貨交易還具有套期保值功能，從而降低企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

融資類(lèi)工具也在近些年得到較快發(fā)展。主要包括碳排放權(quán)的證券化、碳債券、碳配額/CCER質(zhì)押融資、碳配額回購(gòu)等。

碳排放權(quán)的證券化是指低碳經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目(例如CCER項(xiàng)目)的開(kāi)發(fā)商將該項(xiàng)目賣(mài)給投資銀行等，由他們將這些碳資產(chǎn)匯入資產(chǎn)池，再以該資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為支撐，在金融市場(chǎng)發(fā)行有價(jià)證券進(jìn)行融資，最后用資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流來(lái)清償所發(fā)行的有價(jià)證券。以此將碳排放權(quán)這種缺乏流動(dòng)性、但具有未來(lái)現(xiàn)金流的資產(chǎn)匯集起來(lái)，轉(zhuǎn)變成可以在金融市場(chǎng)上出售和流動(dòng)的證券。

由于CCER項(xiàng)目屬于遠(yuǎn)期交易，投資商為了規(guī)避未知風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)大大降低投資意愿，采用碳排放權(quán)證券化這種手段，既可以分?jǐn)偼顿Y商的投資風(fēng)險(xiǎn)，也可以使得開(kāi)發(fā)商獲得足夠的融資金額來(lái)保證項(xiàng)目的進(jìn)行。

碳債券是指政府、企業(yè)為籌集低碳經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目資金而向投資者發(fā)行的與減排單位價(jià)格掛鉤的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品，并承諾在一定時(shí)期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證，其支付規(guī)模隨減排單位價(jià)格波動(dòng)而變化。類(lèi)似于碳排放權(quán)的證券化，碳債券也是進(jìn)行融資、分?jǐn)傢?xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的手段之一。

碳配額質(zhì)押融資指以碳配額作為質(zhì)押物的碳市場(chǎng)創(chuàng)新融資手段，基本操作模式是控排單位將配額質(zhì)押給金融機(jī)構(gòu)(銀行或券商)，獲得以配額估值進(jìn)行折價(jià)的融資規(guī)模，資金歸還的同時(shí)支付一定的利息。CCER質(zhì)押融資的操作模式與碳配額質(zhì)押融資類(lèi)似，但質(zhì)押物由配額換成了CCER。

碳排放配額回購(gòu)是指配額持有者出售配額，并約定在一定期限后依照商定的價(jià)格回購(gòu)所售配額，以此獲得短期的融資。而在協(xié)議有效期內(nèi)，購(gòu)買(mǎi)方可以自行處置碳排放配額。通過(guò)這種方式，有富余配額的企業(yè)可以以此獲得短期的資金，而購(gòu)買(mǎi)方則能夠?qū)?gòu)買(mǎi)的配額進(jìn)行再次買(mǎi)賣(mài)，并從兩者的價(jià)差中獲利。

當(dāng)前，碳市場(chǎng)投資類(lèi)工具相對(duì)較少，主要為碳基金。是指以投資碳市場(chǎng)為目的而建立的基金。作為一種新型的金融工具，在進(jìn)行基金投資時(shí)，不僅要考慮收益率，同時(shí)還要以企業(yè)溫室氣體減排的績(jī)效作為考核標(biāo)準(zhǔn)篩選投資對(duì)象。由于國(guó)內(nèi)的碳市場(chǎng)可分為配額市場(chǎng)和CCER市場(chǎng)，因此，碳基金既可以投資于配額市場(chǎng)，也可以投資于CCER市場(chǎng)。

保險(xiǎn)工具則以碳排放權(quán)交付保證和碳交易保險(xiǎn)為主。由于減排項(xiàng)目具有一定的未知性，在項(xiàng)目開(kāi)發(fā)之初，投資商可能對(duì)項(xiàng)目未來(lái)能否盈利以及獲利多少存在顧慮，并以此壓低購(gòu)買(mǎi)價(jià)格，這樣也損害了項(xiàng)目開(kāi)發(fā)者的利益、削弱了其項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的積極性。因此，碳排放權(quán)交付保證應(yīng)運(yùn)而生，其特點(diǎn)是金融機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目最終交付的減排單位的數(shù)量提供擔(dān)保，以提高項(xiàng)目開(kāi)發(fā)者的收益，并降低投資者風(fēng)險(xiǎn)。

與交付保證類(lèi)似的還有碳交易保險(xiǎn)。一方面，保險(xiǎn)或擔(dān)保機(jī)構(gòu)的介入可以分散投資者或貸款人的風(fēng)險(xiǎn);另一方面，當(dāng)項(xiàng)目的買(mǎi)方無(wú)法獲得合同約定的排放量時(shí)，保險(xiǎn)公司將根據(jù)保險(xiǎn)合同對(duì)其進(jìn)行賠付。