資產(chǎn)證券化以未來的現(xiàn)金流作為基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)構(gòu)化融資，不依賴于原始權(quán)益人的整體資質(zhì)，是更加高效、靈活和精準(zhǔn)的資源配置方式。通過大力發(fā)展綠色資產(chǎn)證券化推動(dòng)經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展有以下優(yōu)勢：

第一，融資模式便利，易被市場接受。平安凱迪電力項(xiàng)目管理人平安證券相關(guān)人員介紹，通過資產(chǎn)證券化方式，最大的優(yōu)勢是效率高。相比于信貸融資，資本市場對(duì)于新興行業(yè)、新型業(yè)態(tài)更易接受。凱迪電力擬在全國建設(shè)100余個(gè)生物質(zhì)發(fā)電廠，由于生物質(zhì)發(fā)電屬于新興行業(yè)，商業(yè)銀行限制多，批貸難。通過資產(chǎn)證券化方式，較快獲得資本市場投資者認(rèn)可，迅速籌集建設(shè)資金，并且易于復(fù)制，適合作為長期融資渠道。

第二，提供長期穩(wěn)定、低成本的直接融資渠道。相比銀行信貸，資產(chǎn)證券化是發(fā)行人和投資人之間直接發(fā)生的融資行為，募集資金的數(shù)量和期限由資產(chǎn)質(zhì)量和市場決定。對(duì)于優(yōu)質(zhì)的環(huán)保項(xiàng)目，證券化產(chǎn)品能夠提供長期穩(wěn)定的資金支持。根據(jù)嘉實(shí)基金ABS業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人王藝軍介紹,嘉實(shí)節(jié)能1號(hào)證券化項(xiàng)目發(fā)行利率僅有4.26%-5.07%，計(jì)劃存續(xù)期4.5年，低于同期限銀行信貸標(biāo)準(zhǔn)8bp-89bp。其他綠色證券化產(chǎn)品也均低于同期銀行信貸成本，目前公司已在籌備第二期產(chǎn)品，擬于近期發(fā)行。

第三，有助于提高綠色產(chǎn)業(yè)投資有效性和精準(zhǔn)性。提高投資有效性和精準(zhǔn)性是供給測改革的關(guān)鍵點(diǎn)。從資金使用的角度看，由于資產(chǎn)證券化本身對(duì)應(yīng)確定的資產(chǎn)，并且需要對(duì)相關(guān)基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行詳細(xì)的信息披露，因此通過證券化方式融資更有利于通過社會(huì)化監(jiān)督手段，從源頭確保資金使用到指定綠色項(xiàng)目，大大提高投資有效性和精準(zhǔn)性。

第四，降低融資門檻，便利環(huán)保行業(yè)中小企業(yè)融資。中山證券ABS團(tuán)隊(duì)介紹，環(huán)境保護(hù)等行業(yè)普遍存在投資大、回收周期長的特點(diǎn)，而中小企業(yè)受制于其資本實(shí)力及融資能力導(dǎo)致業(yè)務(wù)難以開展。資產(chǎn)證券化屬于結(jié)構(gòu)化融資方式，以基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流而非企業(yè)整體資信水平為基礎(chǔ)進(jìn)行融資，因此可以通過優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)安排、超額抵押、利差賬戶、流動(dòng)性支持等方式為產(chǎn)品提供增信，對(duì)于中小企業(yè)也能提供有效的融資支持，有助于綠色產(chǎn)業(yè)吸引社會(huì)資本投資，化解了環(huán)保項(xiàng)目期限長、投入大等風(fēng)險(xiǎn)。

由于綠色資產(chǎn)證券化處于發(fā)展初期，未來發(fā)展前景很大，同時(shí)在市場條件、配套措施等多方面還有需要進(jìn)一步完善，相關(guān)融資人與市場中介也提出了較多建議，包括：

在再生資源回收利用、環(huán)境綜合整治、三廢處理、清潔能源等綠色產(chǎn)業(yè)中，環(huán)境綜合整治、三廢處理等行業(yè)從經(jīng)營業(yè)態(tài)上更偏重于公益性質(zhì)，適合財(cái)政資金支持，中山證券固定收益負(fù)責(zé)人黃毅建議，通過資產(chǎn)證券化方式重點(diǎn)支持再生資源、清潔能源等行業(yè)，為相關(guān)行業(yè)提供持續(xù)的建設(shè)、運(yùn)營資金。

目前已經(jīng)公布的PPP項(xiàng)目中，有相當(dāng)部分涉及綠色產(chǎn)業(yè)。由于綠色產(chǎn)業(yè)回報(bào)周期長等相關(guān)問題，社會(huì)資本普遍積極性不足。因此，對(duì)于存量的綠色PPP項(xiàng)目，可以通過資產(chǎn)證券化方式，將未來的現(xiàn)金流提前變現(xiàn)，加快投資人的資金回收周期，便于吸引更多社會(huì)資本參與綠色產(chǎn)業(yè)。

綠色金融在國內(nèi)是個(gè)新事物，目前比較缺乏合格的綠色專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和中介機(jī)構(gòu)。上交所ABS團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人表示，建議不斷培育市場形成綠色投資理念，引導(dǎo)成立綠色投資基金和綠色中介機(jī)構(gòu)，完善綠色金融評(píng)價(jià)體系和信息披露規(guī)范，為下一步綠色金融發(fā)展打好堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

此外，嘉實(shí)基金王藝軍表示，在市場發(fā)展初期加大政府政策支持力度，完善資產(chǎn)證券化稅收體系，按照稅收中性原則給予證券化相關(guān)環(huán)節(jié)稅收優(yōu)惠，同時(shí)對(duì)于專業(yè)的綠色投資機(jī)構(gòu)以稅收優(yōu)惠或者貼息補(bǔ)償，鼓勵(lì)證券投資基金、養(yǎng)老金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等長期資金投資綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等方式，盡快形成綠色投融資的市場環(huán)境。