上回閑聊碳金融（點(diǎn)擊查看：閑話(huà)碳金融），或許沒(méi)有接觸過(guò)碳市場(chǎng)的人以為看到了一片藍(lán)海，想象就要借著碳金融的風(fēng)口體驗(yàn)一下被吹起來(lái)的感覺(jué)了，但真實(shí)情況并沒(méi)有臆想中的那么美好，碳市場(chǎng)的風(fēng)并沒(méi)有來(lái)的那么快那么直接。我們?cè)诘蕊L(fēng)來(lái)的同時(shí)，先看看現(xiàn)下碳市場(chǎng)的高級(jí)玩家們都在做些什么，想想有哪些我們帶著資源可以放長(zhǎng)線(xiàn)釣大魚(yú)的機(jī)會(huì)。

故承接上回閑話(huà)，本次簡(jiǎn)評(píng)下碳金融的高級(jí)玩家模式。

毋庸置疑，政府作為碳市場(chǎng)的總設(shè)計(jì)師，是規(guī)則制定者和秩序維護(hù)者，沒(méi)有政府主導(dǎo)和推動(dòng)就沒(méi)有碳市場(chǎng)。國(guó)家從2011年就部署了熟知的七省市碳交易試點(diǎn)，七省市從籌備到2013年起相繼開(kāi)市至今已過(guò)去四年多，可以說(shuō)從無(wú)到有，從起步到發(fā)展，取得了很不錯(cuò)的實(shí)踐與經(jīng)驗(yàn)，所以國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人才敢于向國(guó)際社會(huì)承諾我國(guó)2017年建立全國(guó)統(tǒng)一的碳市場(chǎng)。

然政府在統(tǒng)一碳市場(chǎng)之路上背負(fù)太多，從宏觀到微觀從理論到實(shí)踐，方方面面都想規(guī)范做好，在歐盟失敗碳市場(chǎng)的前車(chē)之鑒面前，在中國(guó)成為國(guó)際應(yīng)對(duì)氣候變化領(lǐng)頭人的光環(huán)之下，政府不由得在碳市場(chǎng)建設(shè)道路上謹(jǐn)小慎微如履薄冰，碳市場(chǎng)建設(shè)的好了是順理成章錦上添花，但如果碳市場(chǎng)運(yùn)行之初即出現(xiàn)些許問(wèn)題就有失國(guó)體得不償失了。

沒(méi)有一出來(lái)就滿(mǎn)級(jí)的英雄，沒(méi)有不需要升級(jí)打補(bǔ)丁的軟件，也沒(méi)有一成不變的商業(yè)模式。碳市場(chǎng)也一樣，政府作為碳市場(chǎng)的“上帝”，不可能讓碳市場(chǎng)乍一出生就滿(mǎn)足所有群體的訴求，國(guó)家秉著兼顧發(fā)展與公平的方向做頂層設(shè)計(jì)，在運(yùn)行的過(guò)程中不斷修正和完善也就罷了。2015年8月就呈現(xiàn)的《全國(guó)碳排放權(quán)交易管理?xiàng)l例（草案）》迄今沒(méi)有立法通過(guò)，原定2016年6月底就完成的數(shù)據(jù)摸底及控排名單迄今難產(chǎn)，原本納入的八大行業(yè)一減再減，讓身在碳圈期待全國(guó)碳市場(chǎng)的人們一鼓作氣再而衰三而竭，陷入了不知何去何從的茫然。

私認(rèn)為對(duì)于政府來(lái)說(shuō)，最重要的還是做好立法和監(jiān)管，做好宏觀掌控。盡快的促成碳排放權(quán)交易管理?xiàng)l例落地應(yīng)是頭等大事，然后規(guī)范好交易所、第三方機(jī)構(gòu)、碳市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)、相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)的各自權(quán)責(zé)，確立好蛋糕配額的分配原則，其余能放權(quán)的統(tǒng)統(tǒng)放權(quán)，讓市場(chǎng)的參與者自行去完善市場(chǎng)，摸著石頭過(guò)河。市場(chǎng)自有其適宜成長(zhǎng)的土壤，市場(chǎng)自有其看不見(jiàn)的手在調(diào)節(jié)，患得患失瞻前顧后就會(huì)猶豫不決貽誤戰(zhàn)機(jī)。

交易所是碳交易得以實(shí)現(xiàn)的支撐平臺(tái)。交易所的本職就是撮合交易，實(shí)現(xiàn)交易，監(jiān)管交易。在七個(gè)試點(diǎn)交易所基礎(chǔ)上，加上四川聯(lián)合環(huán)境交易所和福建的海峽股權(quán)交易中心，目前形成了在國(guó)家備案的九大碳交易所。地方成立的碳交易所也不在少數(shù)，但私認(rèn)為其前途堪憂(yōu)，遲早會(huì)被淘汰或收編。

國(guó)家統(tǒng)一碳市場(chǎng)之際，關(guān)于國(guó)家碳交易所花落誰(shuí)家的消息層出不窮，各大交易所均背景雄厚，華山論劍也難分伯仲。但重點(diǎn)是國(guó)家碳交易所初期只有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品-碳配額（不像八九十年代期貨交易所那樣還有品種可以劃分，從50多個(gè)遍地開(kāi)花的交易所減到15個(gè)再減到3個(gè)，每個(gè)交易所有特定的交易品種可以區(qū)別開(kāi)），所以按道理說(shuō)一個(gè)交易所足以承接國(guó)家碳交易所的大任，就算未來(lái)ccer納入交易，碳期貨、碳遠(yuǎn)期、碳期權(quán)等衍生品都納入交易，一個(gè)交易所也足矣，最終留存的國(guó)家級(jí)碳交易所將與兩大證券交易所四大期貨交易所鼎足而立，成為交易所界的新寵。

目下各碳交易所基本都是盈利性質(zhì)的企業(yè)法人，但碳交易領(lǐng)域的交易量和交易額非常有限，僅靠會(huì)費(fèi)年費(fèi)交易手續(xù)費(fèi)收入是難以養(yǎng)家糊口的，所以大部分交易所并非僅有碳排放權(quán)一個(gè)交易品種，也有其他業(yè)務(wù)支撐，再輔以碳市場(chǎng)培訓(xùn)咨詢(xún)等業(yè)務(wù)，借著自身平臺(tái)優(yōu)勢(shì)各謀生路。

私認(rèn)為交易所還是應(yīng)以切實(shí)考慮交易優(yōu)化和交易監(jiān)管為重點(diǎn)，國(guó)家越早確立統(tǒng)一的碳交易所就越對(duì)碳市場(chǎng)發(fā)展有利，讓全國(guó)碳交易從業(yè)人員的心勁凝聚在一起，減少財(cái)力人力物力的資源浪費(fèi)。

控排企業(yè)是碳交易實(shí)施的起點(diǎn)和落腳點(diǎn)，是整個(gè)碳市場(chǎng)的根本目的所在，所有的頂層設(shè)計(jì)也好，交易服務(wù)也罷，都是對(duì)控排企業(yè)的訴求與服務(wù)。國(guó)家望企成龍，希望借著碳交易這把抓手讓企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)動(dòng)起來(lái)。碳交易對(duì)企業(yè)是機(jī)遇更是挑戰(zhàn)，做的好脫胎換骨實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型綠色生產(chǎn)和發(fā)展，上合圣意下合民心；做不好則背負(fù)負(fù)擔(dān)，最終以不低碳之名為市場(chǎng)所淘汰。

控排企業(yè)是碳市場(chǎng)參與方中事務(wù)最多的。要主動(dòng)填報(bào)排放相關(guān)生產(chǎn)數(shù)據(jù)，編制排放報(bào)告，接受第三方數(shù)據(jù)核查，開(kāi)立多個(gè)相關(guān)賬戶(hù)，管理好自己的碳配額資產(chǎn)，想方設(shè)法最低成本的實(shí)現(xiàn)如期上繳配額完成履約，如果沒(méi)能按期完成還要面臨法律后果，未來(lái)還要求主動(dòng)披露自己的碳排放信息等等，可以說(shuō)是給企業(yè)增添了不少人力財(cái)力物力成本。但借著國(guó)家碳交易的大勢(shì)，其實(shí)也正是給了企業(yè)一個(gè)利用低碳突破口，展現(xiàn)低碳領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)展低碳創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)自身飛躍，甩同行企業(yè)幾條街的大好時(shí)機(jī)么。

私認(rèn)為且不議企業(yè)碳資產(chǎn)管理的價(jià)值，控排企業(yè)也不用打自家這一畝三分地的碳配額管理的主意，對(duì)納入的控排企業(yè)來(lái)說(shuō)，重要的是低碳創(chuàng)新，重要的是低碳創(chuàng)新，重要的是低碳創(chuàng)新（重要的事情說(shuō)三遍）。按照基準(zhǔn)線(xiàn)配額分配法則，只要某企業(yè)比市場(chǎng)上一般企業(yè)有低碳競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，那么該企業(yè)生產(chǎn)越多碳市場(chǎng)獲益越多，越能促進(jìn)該企業(yè)的發(fā)展，這種馬太效應(yīng)不斷讓好的企業(yè)以低碳之名更好的成長(zhǎng)，爛的企業(yè)以不低碳之名更快的消亡（當(dāng)然不排除地方對(duì)企業(yè)在實(shí)操中的一些傾斜，畢竟也要統(tǒng)籌考慮區(qū)域均衡和全面發(fā)展）。

CCER之前有簡(jiǎn)單提到，可以叫中國(guó)核證減排量（China Certified EmissionReduction），官方是叫“核證自愿減排量”。作為碳市場(chǎng)的補(bǔ)充，是鼓勵(lì)為了低碳而去低碳的投資和行為產(chǎn)生的減排量。CCER不是有了減排行為就能產(chǎn)生的伴生品，而是為了產(chǎn)生CCER才有的減排行為從而產(chǎn)生的減排量。

CCER本是中國(guó)碳圈里很有投資潛力的產(chǎn)品，畢竟做國(guó)際CDM（清潔發(fā)展機(jī)制）交易時(shí)CER（核證減排量）效益相當(dāng)?shù)暮?，產(chǎn)生了很多千萬(wàn)級(jí)別的收益。但時(shí)過(guò)境遷一事一議，之前是中國(guó)的CER賣(mài)給國(guó)外，國(guó)內(nèi)政策相對(duì)較寬松，現(xiàn)在中國(guó)自己的碳市場(chǎng)對(duì)CCER就從嚴(yán)了。所以抵消機(jī)制里對(duì)CCER的限制很多，以至于現(xiàn)在開(kāi)發(fā)CCER風(fēng)險(xiǎn)有點(diǎn)大，一怕額外性遭質(zhì)疑，二怕不存在抵消機(jī)制，三怕價(jià)格低的可憐。

私認(rèn)為CCER目前適合儲(chǔ)備，一旦國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)走順，是有大利可圖的，至少?lài)?guó)內(nèi)碳交易統(tǒng)一后的第二個(gè)年頭開(kāi)始，CCER勢(shì)必會(huì)被納入的，畢竟沒(méi)有CCER的碳市場(chǎng)是不完整的。眾所周知的農(nóng)林碳匯項(xiàng)目、新能源項(xiàng)目，都是可以重點(diǎn)布局的。

碳市場(chǎng)相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)非常多，包括為企業(yè)開(kāi)展碳排放核查的第三方核查機(jī)構(gòu)，包括對(duì)CCER項(xiàng)目進(jìn)行認(rèn)定的審定核證機(jī)構(gòu)，包括為CCER業(yè)主提供CCER開(kāi)發(fā)服務(wù)的咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，包括開(kāi)展企業(yè)碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的服務(wù)機(jī)構(gòu)，包括為企業(yè)開(kāi)展碳金融領(lǐng)域融資的金融機(jī)構(gòu)，包括以碳配額或者CCER為投資標(biāo)的的投資及交易機(jī)構(gòu)，包括專(zhuān)門(mén)為企業(yè)進(jìn)行低碳改造的技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)，包括承接政府相關(guān)低碳領(lǐng)域課題或項(xiàng)目的服務(wù)機(jī)構(gòu)等等。我們可以大體了解下業(yè)內(nèi)的機(jī)構(gòu)們都在做些什么，實(shí)際操作過(guò)程中這些服務(wù)大都不是孤立的，有的企業(yè)相關(guān)服務(wù)都有。

一是為企業(yè)開(kāi)展碳排放核查的第三方核查機(jī)構(gòu)。簡(jiǎn)單理解，國(guó)家要給企業(yè)分蛋糕配額，得了解企業(yè)的生產(chǎn)及排放數(shù)據(jù)，不是說(shuō)企業(yè)自己填報(bào)了國(guó)家就可以認(rèn)的，需要一個(gè)國(guó)家備案的獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)來(lái)對(duì)企業(yè)填報(bào)的數(shù)據(jù)進(jìn)行核實(shí)確認(rèn)，第三方核查機(jī)構(gòu)就是給企業(yè)提供類(lèi)似會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)業(yè)務(wù)一樣的碳排放的核算核實(shí)。根據(jù)條例草案，未來(lái)會(huì)由國(guó)家指定備案相關(guān)資質(zhì)機(jī)構(gòu)，且核查費(fèi)用由同級(jí)財(cái)政安排。

二是對(duì)CCER項(xiàng)目進(jìn)行認(rèn)定的審定核證機(jī)構(gòu)。很多人會(huì)將這個(gè)和第一類(lèi)為企業(yè)開(kāi)展碳排放核查的第三方核查機(jī)構(gòu)資質(zhì)搞混，然目下并不一樣。審定核證機(jī)構(gòu)指的是對(duì)CCER項(xiàng)目的認(rèn)定資質(zhì)，一個(gè)項(xiàng)目是否可以成為CCER項(xiàng)目，按照相應(yīng)程序準(zhǔn)備材料后，要經(jīng)過(guò)審定核證機(jī)構(gòu)的審定程序，認(rèn)定這是一個(gè)合規(guī)的CCER項(xiàng)目；再經(jīng)過(guò)核證確定這個(gè)合規(guī)的CCER項(xiàng)目在某一時(shí)期究竟產(chǎn)生了多少實(shí)際的減排量；然后國(guó)家發(fā)改委才會(huì)在CCER國(guó)家登記薄進(jìn)行登記確認(rèn)，才可以用來(lái)交易。審定核證機(jī)構(gòu)也有其相應(yīng)領(lǐng)域，一個(gè)CCER項(xiàng)目需找有與該項(xiàng)目相對(duì)應(yīng)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)才可，一般都是由項(xiàng)目業(yè)主付費(fèi)。

三是為CCER業(yè)主提供CCER開(kāi)發(fā)服務(wù)的咨詢(xún)機(jī)構(gòu)。很好理解，作為一個(gè)項(xiàng)目業(yè)主，對(duì)CCER相關(guān)技術(shù)文件及程序不是很清楚，所以委托咨詢(xún)機(jī)構(gòu)代為編制相關(guān)材料并完成相關(guān)程序，業(yè)主或者給咨詢(xún)機(jī)構(gòu)一次性付費(fèi)，或者待CCER可交易后讓咨詢(xún)機(jī)構(gòu)參與分成，都是可以商量的。

四是開(kāi)展企業(yè)碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的服務(wù)機(jī)構(gòu)。國(guó)家統(tǒng)一碳市場(chǎng)后，蛋糕配額是在碳交易所可以交易的有價(jià)資產(chǎn)，蛋糕配額在企業(yè)的賬戶(hù)閑著也是閑著，還不如做做理財(cái)，交由一些專(zhuān)門(mén)從事碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)來(lái)操盤(pán)或許能實(shí)現(xiàn)增值，然后碳資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)收取托管費(fèi)用，以及和企業(yè)分享增值部分的收益。至于碳資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)如何利用托管的蛋糕配額實(shí)現(xiàn)增值收益，這個(gè)也說(shuō)來(lái)話(huà)長(zhǎng)，下次再單獨(dú)闡述。

五是為企業(yè)開(kāi)展碳金融領(lǐng)域融資的金融機(jī)構(gòu)。蛋糕配額是有價(jià)可交易變現(xiàn)的資產(chǎn)，銀行等金融機(jī)構(gòu)理所當(dāng)然愿意接受蛋糕配額的質(zhì)押或抵押融資。除此之外，蛋糕配額的管理可以產(chǎn)生現(xiàn)金流，或者預(yù)期的CCER還會(huì)帶來(lái)收益，那么銀行還可以設(shè)計(jì)與蛋糕配額或者CCER相關(guān)的一系列金融理財(cái)產(chǎn)品，就好比美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)的次級(jí)貸款金融衍生品一樣，發(fā)行個(gè)碳債券，開(kāi)發(fā)個(gè)碳金寶之類(lèi)的證券化產(chǎn)品都是可以的。關(guān)于碳交易衍生品及交易相關(guān)下次再專(zhuān)題論述。

六是以碳配額或者CCER為投資標(biāo)的的投資及交易機(jī)構(gòu)，可以理解為是一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的橋梁，或者想在碳市場(chǎng)低買(mǎi)高賣(mài)的投機(jī)商及交易商。比如在開(kāi)發(fā)CCER之初，這些機(jī)構(gòu)找到業(yè)主，說(shuō)開(kāi)發(fā)這個(gè)項(xiàng)目的前期費(fèi)用我?guī)湍愠?，但是開(kāi)發(fā)出來(lái)后約定多少錢(qián)只能賣(mài)給我，這個(gè)賣(mài)價(jià)當(dāng)然會(huì)低于市場(chǎng)價(jià)很多，可是業(yè)主也是愿意操作的，畢竟業(yè)主自身沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)了，然后開(kāi)發(fā)出來(lái)后投資機(jī)構(gòu)在二級(jí)市場(chǎng)再賣(mài)出獲利。還有就是配額的炒家了，由于碳市場(chǎng)初期供求信息的極不對(duì)稱(chēng)，所以交易商可以從配額富余企業(yè)這邊低價(jià)大量買(mǎi)來(lái)配額，再在市場(chǎng)上尋找潛在配額短缺買(mǎi)家零售出去，這個(gè)在碳交易試點(diǎn)地區(qū)收益蠻不錯(cuò)的。不論是炒配額還是炒CCER，跟炒股一樣一樣的，只是現(xiàn)在碳市場(chǎng)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如炒股透明，所以利用信息不對(duì)等賺錢(qián)的機(jī)會(huì)還是比較多的。

七是專(zhuān)門(mén)為企業(yè)進(jìn)行低碳改造的技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)，比如某個(gè)供應(yīng)商有某一行業(yè)節(jié)能低碳的相關(guān)技術(shù)專(zhuān)利（可以去研讀下國(guó)家發(fā)改委每年都發(fā)布的《國(guó)家重點(diǎn)節(jié)能低碳技術(shù)推廣目錄》），如果納入碳交易的控排企業(yè)存在這些需求，那就可以去做做市場(chǎng)開(kāi)展工作幫企業(yè)減排，企業(yè)節(jié)能有收益，多得配額有收益，技術(shù)服務(wù)商自然也可以分享一些利潤(rùn)。如果說(shuō)有這方面技術(shù)專(zhuān)利的話(huà)，感覺(jué)借著碳金融的東風(fēng)一定要抓住機(jī)會(huì)好好做低碳技術(shù)的應(yīng)用推廣。

八是承接政府相關(guān)低碳領(lǐng)域課題或項(xiàng)目的服務(wù)機(jī)構(gòu)，政府每年在應(yīng)對(duì)氣候變化領(lǐng)域有很多工作要做，比如編制個(gè)省市級(jí)溫室氣體排放清單（類(lèi)似碳核查是給企業(yè)做碳核算，編清單就是給一個(gè)行政區(qū)域做碳核算），編制個(gè)區(qū)域低碳發(fā)展規(guī)劃，編制個(gè)應(yīng)對(duì)氣候變化規(guī)劃，做某一課題的理論研究，承接國(guó)家或地方碳核算的軟件系統(tǒng)，組織個(gè)政府財(cái)政預(yù)算內(nèi)的系統(tǒng)內(nèi)外培訓(xùn)等等，這些業(yè)務(wù)吃的是皇糧，屬于比較穩(wěn)定的收益，大都通過(guò)招投標(biāo)來(lái)確定，需要很好的政府資源。

 

碳金融市場(chǎng)的高級(jí)玩家大體是上面提到的這些，具體事務(wù)及實(shí)操業(yè)務(wù)也不僅限于簡(jiǎn)評(píng)到的這些，隨著碳市場(chǎng)的不斷發(fā)展創(chuàng)新，相信有更多的業(yè)務(wù)模式被創(chuàng)造出來(lái)，這里再簡(jiǎn)單舉兩個(gè)例子。

一是低碳產(chǎn)品認(rèn)證。特別是對(duì)外出口銷(xiāo)售的一些商品，在商品上貼上低碳產(chǎn)品的標(biāo)簽，會(huì)形成消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。廠(chǎng)家是愿意花這個(gè)錢(qián)達(dá)到銷(xiāo)售增長(zhǎng)的目的的。這個(gè)國(guó)家認(rèn)監(jiān)委有資質(zhì)，但目前開(kāi)放的低碳產(chǎn)品認(rèn)證領(lǐng)域并不多。不過(guò)從國(guó)際上碳標(biāo)簽的發(fā)展來(lái)看，未來(lái)的碳標(biāo)簽制度會(huì)是一種全球商品共識(shí)，機(jī)會(huì)在哪仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智了。

二是碳中和。碳中和指的是個(gè)人或組織在沒(méi)有受到外部強(qiáng)制要求的情況下，為中和自己生活或經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的碳排放而主動(dòng)自愿購(gòu)買(mǎi)碳排放權(quán)指標(biāo)，以抵消其排放的行為。策劃實(shí)施一些碳中和活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)個(gè)人或組織的零碳，是一種宣傳，也是社會(huì)責(zé)任感的體現(xiàn)。這個(gè)案例不少，峰會(huì)、展會(huì)、賽事、會(huì)議等都可以實(shí)現(xiàn)碳中和，就看如何說(shuō)服個(gè)人或主辦方花錢(qián)買(mǎi)碳實(shí)現(xiàn)碳中和了。

 

最后還是要再?gòu)?qiáng)調(diào)一點(diǎn)，碳金融市場(chǎng)的根本目的是讓企業(yè)節(jié)能減排，實(shí)現(xiàn)低碳發(fā)展，所以圍繞著這個(gè)根本目的的商業(yè)模式才是好的商業(yè)模式，也才是最具有持續(xù)性的商業(yè)模式。碳圈高級(jí)玩家如何去創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，設(shè)計(jì)更好的商業(yè)模式，值得所有關(guān)注碳金融的人士們深思。對(duì)于所有關(guān)注碳圈發(fā)展，想在碳金融領(lǐng)域順風(fēng)而起的大咖們，結(jié)合自己有哪些優(yōu)勢(shì)，看看可以整合哪些資源，然后深度醞釀下，參考下上述相關(guān)業(yè)務(wù)模式就可以溝通溝通做做熱身，關(guān)注微信公眾號(hào)“碳金融”，我們一起等待碳金融風(fēng)口到來(lái)的那一天吧。