-----------------------------------------

EU ETS 交易主體

歐盟碳市場的參與者大致可以分為兩類：履約企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)。對于履約企業(yè)來說，每年需要根據(jù)其排放量上繳相應(yīng)數(shù)量的配額，如果其配額不足需要到碳市場上購買配額來完成履約責(zé)任，如果其配額有盈余則可以選擇到碳市場上出售配額獲取收益。對于金融機(jī)構(gòu)來說，參與碳市場的動機(jī)或者是提供金融中介服務(wù)，或者是將碳市場當(dāng)做一種投資渠道。歐盟碳市場的一大顯著特點(diǎn)就是金融機(jī)構(gòu)在碳市場參與者中占了很大比重。參與碳市場的金融機(jī)構(gòu)主要包括：經(jīng)紀(jì)商、交易商、交易所和清算所等。

碳市場經(jīng)紀(jì)商是指接受客戶委托、代替客戶買賣碳排放權(quán)產(chǎn)品并以此收取傭金的中間人。經(jīng)紀(jì)商的服務(wù)對象主要是中小型履約企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)或個人。規(guī)模較小的企業(yè)或個人往往沒有足夠的能力和人力直接參與碳市場，經(jīng)紀(jì)商的作用就是使這部分企業(yè)或個人也能夠參與到碳市場中來。參與碳市場的經(jīng)紀(jì)商包括：傳統(tǒng)大型經(jīng)紀(jì)商的碳交易部門、投資銀行的碳交易部門以及專門的碳市場經(jīng)紀(jì)商。

交易商參與碳市場的目的主要是為了獲得投資利潤。由于排放企業(yè)因履約而產(chǎn)生的交易量很小，參與交易的排放企業(yè)數(shù)量也很有限，因此，在碳市場中，交易商才是創(chuàng)造市場流動性的主要來源。正是有了眾多以盈利為目的的交易商參與到碳市場中，市場才活躍了起來，并起到價格發(fā)現(xiàn)的作用。碳市場的交易商主要有兩種類型：一種是傳統(tǒng)的投資銀行，例如巴克萊資本（Barclays Capital）、德意志銀行（Deutsche Bank）、 JP 摩根證券（JP Morgan Securities Ltd）、匯豐銀行（HSBC Bank PLC）等；另一種是大型企業(yè)下屬的碳交易機(jī)構(gòu)，特別是大型能源企業(yè)和煉油企業(yè)，例如法國電力（Electricité  de France，EDF）的 EDF Trading，德國萊茵集團(tuán)（RWE）的 RWE Supply and Trading，德國意昂集團(tuán)（E.ON）的 E.ON Energy Trading，殼牌集團(tuán)（Shell）的 Shell Trading & Shipping等。這些交易機(jī)構(gòu)早先主要投資天然氣、石油、電力等能源市場， EU ETS 興起后也開始涉足碳市場，其核心職能是為所屬的能源集團(tuán)在相關(guān)的能源市場和碳市場上提供投資服務(wù)。

交易所在碳市場中的作用主要包括兩個方面，即提供交易場所和交易產(chǎn)品：一方面，交易所為其它碳市場參與者提供了規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)的場內(nèi)交易平臺，能夠吸引更多市場方參與到碳市場中來；另一方面，交易所開發(fā)出具有良好流動性的各種碳交易產(chǎn)品，包括期貨、期權(quán)、互換等標(biāo)準(zhǔn)化的衍生品合約。