2014年國慶印發(fā)的43號文（《地方政府性存量債務(wù)清理處置辦法（征求意見稿）》）劍指對地方債務(wù)的治理，其意義可以提高到改變中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的高度，就算不是經(jīng)濟(jì)體制改革“總開關(guān)”，也是一個(gè)重要的扳手。在1994年“分稅制”改革后，地方政府受“GDP錦標(biāo)賽”的激勵(lì)，對GDP和投資增長率的重視達(dá)到了更高的地位，上述兩個(gè)指標(biāo)在政府間從上至下層層加碼，加上事權(quán)財(cái)權(quán)錯(cuò)配，倒逼地方政府通過土地財(cái)政來為工業(yè)化和城市化提供大量資金，土地資本化中又衍生出了地方融資平臺，通過銀行信貸這個(gè)更大的杠桿來撬動增長，正面效應(yīng)是將中國經(jīng)濟(jì)總量推到了世界第二的位置，而留下了諸多后遺癥，而地方政府債務(wù)就是引爆系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的定時(shí)炸彈。

43號文很清楚地方政府債務(wù)存在的合理性以及不規(guī)范性，因此首要是修明渠——建立規(guī)范的地方政府舉債融資機(jī)制，規(guī)定了發(fā)債權(quán)限集中到省一級，避免地級市、區(qū)縣、鄉(xiāng)鎮(zhèn)無序舉債，另外規(guī)定了政府債券舉借和償還方式，也支持社會資本與政府合作，用社會資本彌補(bǔ)政府投資的不足。

然后就是對現(xiàn)有存量債務(wù)的規(guī)模控制和化解處理，這里面有幾個(gè)關(guān)鍵之處：

第一，嚴(yán)格控制債務(wù)規(guī)模。債務(wù)實(shí)行限額管理，規(guī)模不得超出限額，限額由國務(wù)院確定并由全國人大或其常委會批準(zhǔn)，地方的限額根據(jù)自身財(cái)政健康情況由國務(wù)院批準(zhǔn)，這就保證了地方政府債務(wù)“堰塞湖”不會無序擴(kuò)大。

第二，債務(wù)納入預(yù)算管理。文件明確規(guī)定“將存量債務(wù)分類納入預(yù)算管理”，預(yù)算管理的重要性在前文已述，這一點(diǎn)要求地方政府舉借的債務(wù)，需列入本級預(yù)算調(diào)整方案，報(bào)本級人大常委會批準(zhǔn)，并且還要按要求向社會公開，實(shí)現(xiàn)了地方債務(wù)從“地下”走向了“陽光化”，保證債務(wù)得到及時(shí)監(jiān)督。

第三，分類償還。對地方政府及其部門舉借的債務(wù)，相應(yīng)納入一般債務(wù)和專項(xiàng)債務(wù)。然后對公益性和收益性債務(wù)作出了區(qū)分，收益能還本付息的債務(wù)則由項(xiàng)目收入償還，收益不足的則諸如優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等方式提高償還能力，總之，誰家的孩子誰家抱。

可以預(yù)計(jì)，43號文的影響將超出地方政府債務(wù)范圍：債務(wù)“堰塞湖”的消解意味著系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（債務(wù)和影子銀行）將逐漸陽光化化解，舉債權(quán)的上收意味著砍掉了地方政府盲目鋪攤子的左膀右臂，加上財(cái)權(quán)事權(quán)重新調(diào)整等配套，地方政府的發(fā)展方式也會更多從直接參與和干預(yù)微觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變至市場培育，這也堵住了腐敗的漏洞，市場和政府之間的劃分也更加清晰。