從2002年下半年左右、走出亞洲金融風(fēng)波影響開(kāi)始，中國(guó)金融改革和發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新的階段。個(gè)人認(rèn)為，這個(gè)階段金融改革和發(fā)展的主要內(nèi)容可歸納為健康化、規(guī)范化和專(zhuān)業(yè)化。

關(guān)于健康化和規(guī)范化。很多改革既是健康化，同時(shí)也是規(guī)范化。在亞洲金融風(fēng)波影響下，銀行體系積累了很多問(wèn)題，不良資產(chǎn)很多，資本金嚴(yán)重不足。證券市場(chǎng)起伏不定，總體來(lái)看上市公司質(zhì)量比較差，發(fā)行和交易秩序也比較混亂。保險(xiǎn)公司主要是壽險(xiǎn)公司處于大面積利差損，即當(dāng)通貨膨脹高、利率高的時(shí)候，保險(xiǎn)產(chǎn)品參考銀行利率承諾的固化收益率很高，而當(dāng)通貨膨脹降低、利率下調(diào)后，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的實(shí)際收益率較低，就會(huì)出現(xiàn)巨大的利差損。因此，保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)狀況也非常不健康。

亞洲金融風(fēng)波之后，就需要對(duì)金融機(jī)構(gòu)特別是有影響的大型金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行財(cái)務(wù)重組，使其恢復(fù)到健康狀態(tài)。要進(jìn)行財(cái)務(wù)重組，就需要弄清資產(chǎn)質(zhì)量，其中首要的是改革會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。銀行財(cái)務(wù)狀況對(duì)會(huì)計(jì)制度非常敏感，資產(chǎn)負(fù)債表健康與否，很大程度上取決于所使用的會(huì)計(jì)制度。之前雖然對(duì)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的會(huì)計(jì)制度有所改動(dòng)，但是不夠徹底。當(dāng)時(shí)資產(chǎn)損失不能減計(jì)和計(jì)提，比如庫(kù)存損失了或者某個(gè)投資項(xiàng)目損失了，都不能計(jì)提。這樣，銀行對(duì)企業(yè)貸款質(zhì)量衡量和對(duì)不良資產(chǎn)的計(jì)算就是不真實(shí)的。上市公司也是如此。上市公司會(huì)公告盈利狀況，但因?yàn)閾p失沒(méi)有充分計(jì)提，數(shù)據(jù)是不真實(shí)的，對(duì)資本市場(chǎng)也會(huì)造成不良影響。2001年、2002年前后，我國(guó)對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行了改進(jìn)。這是非常實(shí)質(zhì)性、基礎(chǔ)性的工作。

對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，過(guò)去貸款分類(lèi)很不合理，大量不良資產(chǎn)被掩蓋，通過(guò)實(shí)行貸款五級(jí)分類(lèi)制度，就可以弄清楚銀行不良資產(chǎn)的真實(shí)情況，做到摸清家底。在弄清不良貸款的基礎(chǔ)上，就可以明確哪些不良資產(chǎn)需要?jiǎng)冸x，銀行需要補(bǔ)充多少新的資本。然后，國(guó)家就要想辦法注資。當(dāng)年的做法是財(cái)政和金融體系拿出一部分資源進(jìn)行注資，包括外匯儲(chǔ)備和黃金儲(chǔ)備，來(lái)改進(jìn)大型銀行和保險(xiǎn)公司的資本狀況，隨后也改進(jìn)了一部分證券公司的資本狀況，使這些金融機(jī)構(gòu)基本合格。

金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)狀況基本合格后，要想跟上國(guó)民經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的需要，還需要不斷增強(qiáng)資本。因此，大多數(shù)效益比較好的銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司逐步發(fā)行上市，變成上市公司。上市除了可以籌集資本外，更重要的是，要按照現(xiàn)代企業(yè)制度建立公司治理結(jié)構(gòu)，同時(shí)提升透明度，金融機(jī)構(gòu)要受到來(lái)自廣大投資者特別是股票市場(chǎng)投資者和戰(zhàn)略投資者的壓力和監(jiān)督約束，從而有足夠的動(dòng)力加強(qiáng)財(cái)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理。

在此期間，另一項(xiàng)重要的金融改革是農(nóng)村信用社改革。農(nóng)村信用社資產(chǎn)大概占到了金融系統(tǒng)總量的10%左右，當(dāng)時(shí)不良資產(chǎn)占比在50%左右，也非常高。農(nóng)村信用社改革采用了與前述大型國(guó)有銀行類(lèi)似的辦法。同時(shí)，農(nóng)村信用社比較分散，情況參差不齊，所以當(dāng)時(shí)改革設(shè)計(jì)了正向激勵(lì)機(jī)制，調(diào)動(dòng)各方面積極性，鼓勵(lì)做得好的，約束做得差的。

在抓好大型金融機(jī)構(gòu)和農(nóng)村信用社改革的同時(shí)，運(yùn)用同樣的思路，但以財(cái)務(wù)損失自擔(dān)為原則推進(jìn)中等金融機(jī)構(gòu)，包括中等商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行的改革。改革之后，相當(dāng)一部分好的金融機(jī)構(gòu)也都成為上市公司。

這個(gè)階段，股票市場(chǎng)也大力推進(jìn)了規(guī)范化。中國(guó)股票市場(chǎng)長(zhǎng)期存在股權(quán)分置，上市國(guó)企的股票分國(guó)有股和流通股，國(guó)有股有一部分叫法人股，法人股不能在市場(chǎng)上流通，形成了雙軌制。股權(quán)分置是改革轉(zhuǎn)軌期間中國(guó)特有的一種現(xiàn)象，很不規(guī)范，影響了投資者信心和股票市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。2005年，國(guó)家下決心推動(dòng)股權(quán)分置改革，解決了這一不規(guī)范問(wèn)題。

由此可見(jiàn)，這個(gè)過(guò)程覆蓋了各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，包括銀行、證券和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，以及大型、中型和小型等不同層次。同樣的改革邏輯關(guān)系和原則，使得不同領(lǐng)域和不同層次金融機(jī)構(gòu)的改革之間存在必然聯(lián)系。這些改革為我國(guó)金融體系成功應(yīng)對(duì)2008年全球金融危機(jī)打下了基礎(chǔ)。

關(guān)于專(zhuān)業(yè)化。專(zhuān)業(yè)化主要是指金融業(yè)更深入地依據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律去運(yùn)作，同時(shí)金融監(jiān)管也進(jìn)一步走向?qū)I(yè)化。2003年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)從人民銀行分設(shè)，明確了銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)三家專(zhuān)業(yè)性監(jiān)管機(jī)構(gòu)的目標(biāo)責(zé)任，理清了金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控的責(zé)任關(guān)系。同時(shí)，金融監(jiān)管部門(mén)集中了人才，監(jiān)管工作水平有了顯著提高。