上述健康化、規(guī)范化和專業(yè)化的階段還沒有完全走完，隨著2008年9月份雷曼兄弟破產(chǎn)倒閉引發(fā)全球金融危機(jī)，中國的金融改革和發(fā)展也進(jìn)入了一個(gè)新的階段。這個(gè)階段金融領(lǐng)域的主要工作是配合國家應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)沖擊，特別是配合2008年11月份推出的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，這在宏觀政策和一些結(jié)構(gòu)性的金融支持政策方面均有體現(xiàn)。

這段時(shí)期國際金融領(lǐng)域改革的一項(xiàng)重要內(nèi)容，是針對(duì)全球金融危機(jī)給宏觀調(diào)控和金融體系提出的重大挑戰(zhàn)，在金融領(lǐng)域作出大量糾正和顯著改進(jìn)。主要包括：對(duì)于導(dǎo)致金融危機(jī)發(fā)生的問題，比如資本不充足、杠桿率過高、衍生產(chǎn)品市場(chǎng)混亂（危機(jī)前，美國的金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)過于復(fù)雜龐大，很多情況美國監(jiān)管當(dāng)局都搞不清楚）等加以糾正，對(duì)相關(guān)市場(chǎng)進(jìn)行改造，特別是加強(qiáng)了對(duì)金融體系中交易部門杠桿率的監(jiān)管，增加金融穩(wěn)定措施，對(duì)清算系統(tǒng)采取交易對(duì)手方集中清算。其中一個(gè)重要的內(nèi)容是建立健全宏觀審慎管理框架。全球金融危機(jī)暴露出金融體系存在非常明顯的順周期性，即經(jīng)濟(jì)狀況好的時(shí)候，大家都覺得好，評(píng)級(jí)評(píng)得好，股票價(jià)格高，借貸杠桿率也高；一旦出現(xiàn)危機(jī)，上述各環(huán)節(jié)就都會(huì)出現(xiàn)收緊，“落井下石”。順周期因素加大了經(jīng)濟(jì)金融的波動(dòng)性和危機(jī)程度。為此，需要在金融系統(tǒng)中引進(jìn)一些逆周期的因素，經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候讓它冷一冷，差的時(shí)候能夠扶一扶。這些措施在大的概念上被命名為“宏觀審慎政策框架”。該提法在國際上被寫入了G20文件，在國內(nèi)被寫進(jìn)了黨的十八大、十八屆三中全會(huì)的文件，也連續(xù)幾年寫進(jìn)了政府工作報(bào)告。

總之，國際金融領(lǐng)域推出了很多改革，這些改革對(duì)我們有很好的借鑒和啟示意義。一是對(duì)于國際上出現(xiàn)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，有些我們也是深有體會(huì)的。中國在2008年全球金融危機(jī)之前，經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域存在很多問題，2008年底、2009年初經(jīng)濟(jì)同樣出現(xiàn)急劇下滑，只是我們的問題沒有美國、歐洲那么大，所以下滑得沒那么狠。二是有些屬于發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)的問題我們還沒有遇到，但是我們通過學(xué)習(xí)和反思，未雨綢繆，可以把國際上反思經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)所建立的新規(guī)則、秩序、標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管學(xué)過來。這對(duì)我們防止今后犯同樣的錯(cuò)誤是有好處的。