基于物權(quán)的“公示公信”原則，物權(quán)的設(shè)立須以交付或登記等法定方式對(duì)外公示，權(quán)利質(zhì)權(quán)的設(shè)定亦莫能外。《物權(quán)法》第二百二十四條至第二百二十八條為第二百二十三條列明的各項(xiàng)權(quán)利，規(guī)定了交付或登記等質(zhì)押公示方式，但由于碳排放權(quán)不在《物權(quán)法》第二百二十三條列舉的權(quán)利之列，碳排放權(quán)質(zhì)押的公式方式需另行考量。從碳排放權(quán)的特征看，其與股權(quán)有眾多相似之處：碳排放權(quán)的客體容許碳排放量為無體物，股權(quán)的客體股份也為無體物；碳排放權(quán)有碳配額或碳信用為權(quán)利憑證，股權(quán)有股票為權(quán)利憑證；在實(shí)踐中，碳排放權(quán)交易與股權(quán)交易均可借助電子化交易系統(tǒng)進(jìn)行。因此，碳排放權(quán)質(zhì)押的公示方式可以參考股權(quán)質(zhì)押的公示方式確立。

　　《物權(quán)法》第二百二十六條規(guī)定：“以基金份額、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)登記的股權(quán)出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)自證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記時(shí)設(shè)立?！备鶕?jù)《中華人民共和國證券法》第一百五十五條的規(guī)定，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以營利為目的的法人。在碳排放權(quán)交易中，也存在類似的機(jī)構(gòu)，即碳排放權(quán)注冊登記機(jī)構(gòu)。《碳排放權(quán)交易管理暫行辦法》第十六條規(guī)定：“國務(wù)院碳交易主管部門負(fù)責(zé)建立和管理碳排放權(quán)交易注冊登記系統(tǒng)（以下稱注冊登記系統(tǒng)），用于記錄排放配額的持有、轉(zhuǎn)移、清繳、注銷等相關(guān)信息。注冊登記系統(tǒng)中的信息是判斷排放配額歸屬的最終依據(jù)?！币虼?，在未來制定的《碳排放權(quán)交易管理?xiàng)l例》中，可以明確規(guī)定以碳排放權(quán)出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)自碳排放權(quán)注冊登記機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記時(shí)設(shè)立。換言之，以碳排放權(quán)出質(zhì)，質(zhì)權(quán)的設(shè)立應(yīng)采用登記生效主義，登記是質(zhì)權(quán)的生效要件而非對(duì)抗要件。從規(guī)范角度看，《物權(quán)法》關(guān)于質(zhì)權(quán)的設(shè)立嚴(yán)格堅(jiān)持了債權(quán)形式主義的立法模式，即質(zhì)權(quán)的設(shè)立不僅需要當(dāng)事人的債權(quán)合意，還須經(jīng)過交付或登記的法定形式始能生效。如《物權(quán)法》第二百一十條和二百一十二條規(guī)定，設(shè)立動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)應(yīng)當(dāng)采取書面形式訂立質(zhì)權(quán)合同，質(zhì)權(quán)自出質(zhì)人交付質(zhì)押財(cái)產(chǎn)時(shí)設(shè)立；第二百二十四條至第二百二十八條規(guī)定各類權(quán)利質(zhì)權(quán)自交付權(quán)利憑證或辦理出質(zhì)登記時(shí)設(shè)立。為與《物權(quán)法》的既有規(guī)定相容，碳排放權(quán)質(zhì)權(quán)的設(shè)立也應(yīng)堅(jiān)持登記生效主義。從實(shí)踐角度看，因?yàn)樘寂欧艡?quán)使用與轉(zhuǎn)讓均須通過碳排放權(quán)注冊登記系統(tǒng)方能實(shí)現(xiàn)，所以堅(jiān)持登記生效主義，規(guī)定由碳排放權(quán)注冊登記機(jī)構(gòu)辦理碳排放權(quán)出質(zhì)登記時(shí)質(zhì)權(quán)設(shè)立，能夠阻止碳排放權(quán)人在權(quán)利出質(zhì)后惡意處置碳配額或碳信用，有效保障質(zhì)權(quán)人的合法權(quán)益，維護(hù)交易安全，合理可行。從法理角度看，質(zhì)押是通過質(zhì)權(quán)人以占有或登記等方式控制質(zhì)物給出質(zhì)人施加壓力，以促使其履行債務(wù)從而實(shí)現(xiàn)債權(quán)的，如質(zhì)權(quán)人不能實(shí)際控制質(zhì)物，則質(zhì)權(quán)無法設(shè)立，這也是為何不得以占有改定方式設(shè)立質(zhì)權(quán)的理由。[14]如碳排放權(quán)質(zhì)押采用登記對(duì)抗主義，質(zhì)權(quán)自當(dāng)事人達(dá)成債權(quán)合意時(shí)即得設(shè)立，則此時(shí)質(zhì)權(quán)人尚未對(duì)質(zhì)押標(biāo)的產(chǎn)生有效控制，有違質(zhì)押制度的運(yùn)作機(jī)理；反之，如碳排放權(quán)質(zhì)押采用登記生效主義，質(zhì)權(quán)自登記時(shí)設(shè)立，則此時(shí)質(zhì)權(quán)人已能有效控制質(zhì)押標(biāo)的，與質(zhì)押制度的運(yùn)作機(jī)理相符。

　　在《碳排放權(quán)交易管理?xiàng)l例》明確碳排放權(quán)的適質(zhì)性及其質(zhì)押公示方式后，碳排放權(quán)質(zhì)押的其他事項(xiàng)可適用《物權(quán)法》中權(quán)利質(zhì)權(quán)的一般規(guī)定。由此，現(xiàn)存金融機(jī)構(gòu)開展碳排放權(quán)擔(dān)保融資業(yè)務(wù)無法可依、無章可循的問題基本得到解決。作者：夏梓耀(作者系中國人民銀行營業(yè)管理部法律事務(wù)處）

[1]朱家賢：《環(huán)境金融法研究》，第78～80頁，北京，法律出版社，2009。

　　[2] European Commission: Report from the Commission to the European Parliament and the Council Progress towards Achieving the Kyoto Objective, http://eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do? uri=COM:2011:0624: FIN: EN: HTML, visited on 2016-01-15.

　　[3]徐海波：《全國首單碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款項(xiàng)目成功簽約》，資料來源：http://news, xinhuanet.com/fortune/2014-09/10/c_1112418224.htm? from=timeline&isappinstalled=1，2015年10月27日訪問。

　　[4]謝慶裕、高國輝：《國內(nèi)首單碳排放權(quán)抵押融資落地廣東》，載《南方日報(bào)》，2015-03-27 A （19）。

　　[5]胡呂銀：《股權(quán)客體研究及其意義》，載《法學(xué)論壇》，2003（4）。

　　[6]韓松：《民法總論》，第191頁，北京，法律出版社，2006。

　　[7]林旭霞：《林業(yè)碳匯權(quán)利客體研究》，載《中國法學(xué)》，2013（2）。

　　[8]胡開忠：《權(quán)利質(zhì)權(quán)制度的困惑與出路》，載《法商研究》，2003（1）。

　　[9]陳彥：《新型財(cái)產(chǎn)權(quán)利的類型化與體系化》，第1～2頁，廈門大學(xué)法學(xué)院2006年碩士論文。

　　[10] John Monterubio, Recognition of Property Rights in Carbon Credits Under California’s New Greenhouse Gas Cap -And-Trade Program.12 Sustainable Development Law & Policy 32（2012），p.32.

　　[11]劉保玉：《物權(quán)法學(xué)》，第57頁，北京，中國法制出版社，2007。

　　[12] A. Denny Ellerman & Paul L. Joskow, the European Union’s Emissions Trading System in perspective. Prepared for the Pew Center on Global Climate Change, http://www.c2es.org/doc Uploads/EU-ETS-In-Perspective-Report.pdf, visited on 2015-12-21.

　　[13]王毅剛等：《碳排放權(quán)交易制度的中國道路》，第100～104頁，北京，經(jīng)濟(jì)管理出版社，2011。

　　[14]馬俊駒、余延滿：《民法原論》，第445頁，北京，法律出版社，2010。